Часто задаваемые вопросы

  • Большой разговор с Президентом
  • О государственной пошлине за выдачу разрешения на допуск транспортного средства к участию в дорожном движении
    • 1

      О государственной пошлине за выдачу разрешения на допуск транспортного средства к участию в дорожном движении

      В соответствии с письмами Аппарата Совета Министров Республики Беларусь Министерство финансов рассмотрело электронные обращения граждан по вопросу отмены с 1 октября 2019 г. государственной пошлины за выдачу разрешения на допуск транспортного средства к участию в дорожном движении (далее – госпошлина) или установления ее ставки в размере 1 базовой величины, поступившие из Администрации Президента Республики Беларусь, и сообщает следующее.

      Действующая система взимания госпошлины предусматривает необходимость ее уплаты за весь период действия разрешения на допуск транспортного средства к участию в дорожном движении (до наступления даты прохождения очередного государственного технического осмотра транспортного средства).

      Это вызывает нарекания со стороны отдельных граждан (пенсионеры, лица, эпизодически эксплуатирующие транспортные средства, в том числе мотоциклы, прицепы и др.), поскольку такой порядок не учитывает интенсивность (сезонность) использования дорог.

      В этой связи Министерством финансов в настоящее время осуществляется подготовка проекта Указа Президента Республики Беларусь «О плате за пользование автомобильными дорогами Республики Беларусь и отдельными элементами улично-дорожной сети».

      Данный проект предусматривает отвязку уплаты госпошлины физическими лицами от прохождения государственного технического осмотра транспортных средств и ее взимание в виде платы за участие транспортных средств в дорожном движении (далее – плата).

      Плата будет вноситься гражданами по заявительному принципу исходя из планируемого периода участия транспортного средства в дорожном движении.

      Так, если гражданин не будет эксплуатировать транспортное средство (например, в зимний период), то плата вноситься не будет, а гражданами, круглогодично использующими транспортные средства, к ставкам платы будет применяться понижающий коэффициент 0,8 (при единовременном ее внесении за 12 и более месяцев подряд).

      Таким образом, размер месячной платы за легковой автомобиль в зависимости от разрешенной максимальной массы транспортного средства будет составлять от 0,25 до 0,91 базовой величины.

      Для обеспечения удобства физических лиц плата будет вноситься через систему ЕРИП в круглосуточном режиме (7/24/365), а также через кассы банков и отделения почтовой связи до начала участия транспортного средства в дорожном движении либо не позднее последнего числа месяца, в котором оно участвовало в дорожном движении.

      Одновременно сообщаем, что госпошлина, уплаченная за выдачу разрешения на допуск транспортного средства к участию в дорожном движении до вступления в силу этого Указа, будет засчитываться в счет платы до истечения срока действия указанного разрешения.

      Введение в действие нового порядка предусматривается не ранее 1 января 2020 г.

  • O государственных облигациях, номинированных в иностранной валюте, для физических лиц
  • Об именных приватизационных чеках «Жилье»
    • 1

      Возможна ли в настоящее время выплата денежной компенсации за неиспользованные чеки «Жилье»

      Порядок обращения именных приватизационных чеков Республики Беларусь, их использования, а также государственные гарантии их владельцам регулируются Законом Республики Беларусь от 06.07.1993г. N2468-XII «Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь».
      Статьей 13 указанного Закона действительно предусмотрена выплата владельцам неиспользованных чеков денежная компенсация, но лишь по истечении сроков обращения приватизационных чеков. Конкретные сроки их обращения не установлены.
      В настоящее время чеки «Жилье» активно используются для приватизации занимаемых жилых помещений в домах государственного жилищного фонда, для уплаты паевого взноса в жилищном или жилищно-строительном кооперативе, погашения кредита (ссуды), взятого на это строительство, и других целей, связанных с улучшением жилищных условий и не противоречащих законодательству.
      Таким образом, за не использованные чеки «Жилье» компенсация в виде денежных выплат действующим законодательством в настоящее время не предусмотрена.

  • Финансовая грамотность
  • О рынке корпоративных ценных бумаг
    • 1

      В каких случаях при приобретении физическим лицом акций акционерных обществ необходимо уведомлять республиканский орган государственного управления, осуществляющий государственное регулирование рынка ценных бумаг?

      Согласно части первой статьи 58 Закона Республики Беларусь от 5 января 2015 г. № 231-З «О рынке ценных бумагах» и пункту 23 Инструкции о порядке раскрытия информации на рынке ценных бумаг, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 13 июня 2016 г. № 43, любое лицо, ставшее владельцем 5 и более процентов простых (обыкновенных) акций одного эмитента (далее – владелец крупного пакета акций), в течение пяти рабочих дней после даты зачисления простых (обыкновенных) акций на его счет «депо» должно раскрыть информацию, в том числе включающую персональные данные, о таком приобретении, а также о любом изменении, в результате которого доля принадлежащих ему простых (обыкновенных) акций одного эмитента стала более 5, 10, 15, 20, 25, 30, 50 или 75 процентов. Раскрытие информации осуществляется путем направления сообщения эмитенту указанных акций, в Департамент по ценным бумагам, а в случае, если акции допущены к торгам в торговой системе организатора торговли ценными бумагами, также такому организатору торговли.

      Справочно. Сообщение о владении крупным пакетом акций должно содержать:
      полное наименование и местонахождение (для юридических лиц), фамилию, собственное имя, отчество (если таковое имеется), место жительства (место пребывания), указанные в документе, удостоверяющем личность (для физических лиц и индивидуальных предпринимателей) владельца крупного пакета акций, контактный телефон;
      полное наименование и местонахождение акционерного общества, владельцем простых (обыкновенных) акций которого он является;
      дату и основание зачисления простых (обыкновенных) акций на счет «депо» владельца крупного пакета акций либо дату внесения изменений в Государственный реестр ценных бумаг в части сокращения количества акций акционерного общества, эмитировавших простые (обыкновенные) акции, владельцем которых он является;
      цену (цены) приобретения одной простой (обыкновенной) акции (при наличии);
      количество простых (обыкновенных) акций, поступивших в его владение (не указывается в случае сокращения количества акций акционерного общества);
      общее количество простых (обыкновенных) акций, эмитированных данным акционерным обществом, имеющихся у владельца, с учетом простых (обыкновенных) акций, поступивших в его владение в результате последней сделки, долю (в процентах) в общем количестве эмитированных акционерным обществом простых (обыкновенных) акций после совершения сделки и (или) в результате сокращения количества акций акционерного общества.

    • 2

      Должно ли открытое акционерное общество, являющееся эмитентом облигаций, раскрывать ежеквартальный баланс и отчет о прибылях и убытках на едином информационном ресурсе рынка ценных бумаг (далее – ЕПФР) и своем официальном сайте?

      Эмитент облигаций, вне зависимости от организационно-правовой формы, раскрывает ежеквартальный отчет в соответствии с требованиями части первой пункта 11 Инструкции о порядке раскрытия информации на рынке ценных бумаг, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 13 июня 2016 г. № 43 (далее – Инструкция № 43).

      Справочно. Согласно части первой пункта 11 Инструкции № 43 эмитент облигаций раскрывает ежеквартальный отчет, содержащий бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках не позднее тридцати пяти календарных дней после окончания отчетного периода, годовой отчет, содержащий бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, аудиторское заключение по бухгалтерской (финансовой отчетности) (за исключением случаев освобождения от обязательного аудита годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности) – не позднее 30 апреля года, следующего за отчетным, путем размещения на ЕПФР, а также путем опубликования в печатных средствах массовой информации либо размещения на своем официальном сайте в глобальной компьютерной сети Интернет или на официальном сайте центрального депозитария.

      В отношении раскрытия годового отчета согласно части четвертой пункта 11 Инструкции № 43 требования к раскрытию не распространяются на эмитентов облигаций, являющихся открытыми акционерными обществами, раскрывшими годовой отчет в соответствии с требованиями пункта 9 Инструкции № 43.

    • 3

      В каком составе должен быть представлен годовой отчет профучастником?

      В соответствии с подпунктом 13.3 пункта 13 Инструкции о порядке раскрытия информации на рынке ценных бумаг, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 13 июня 2016 г. № 43 (далее – Инструкция № 43), в составе годового отчета профучастник представляет:
      форму 4 «Информация о деятельности профессионального участника рынка ценных бумаг»;
      форму 5 «Информация о владельцах акций»;
      форму 2 «Информация об аффилированных лицах» (не представляется профучастником, не являющимся хозяйственным обществом);
      форму 6 «Информация о находящихся в собственности Республики Беларусь облигациях» (представляется депозитариями);
      бухгалтерский баланс;
      отчет о прибылях и убытках;
      информацию об аудиторском заключении по бухгалтерской (финансовой) отчетности (за исключением случаев освобождения от обязательного аудита годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности), содержащую сведения, указанные в абзаце втором части второй подпункта 10.2 пункта 10 Инструкции № 43, а именно: дату аудиторского заключения; реквизиты аудиторской организации, аудитора – индивидуального предпринимателя (наименование организации (для индивидуального предпринимателя – фамилия, собственное имя, отчество (если таковое имеется); местонахождение (для организации – юридический адрес, для индивидуального предпринимателя – место жительства); сведения о государственной регистрации (дату государственной регистрации, регистрационный номер в Едином государственном регистре юридических лиц и индивидуальных предпринимателей); период, за который проводился аудит; аудиторское мнение о достоверности бухгалтерской (финансовой) отчетности, а в случае выявленных нарушений в бухгалтерской (финансовой) отчетности – сведения о данных нарушениях, дату и источник опубликования аудиторского заключения по бухгалтерской (финансовой) отчетности в полном объеме.

      Бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, информация об аудиторском заключении по бухгалтерской (финансовой) отчетности не представляются профучастником, являющимся открытым акционерным обществом и (или) эмитентом облигаций, если данные документы были представлены в соответствии с требованиями подпункта 8.1 пункта 8 либо части первой и абзаца второго части второй подпункта 10.2 пункта 10 Инструкции № 43, иных профучастников, которые отражают в бухгалтерском учете совершаемые ими операции и составляют бухгалтерскую (финансовую) отчетность в соответствии с нормативными правовыми актами Национального банка, регулирующими вопросы бухгалтерского учета и бухгалтерской (финансовой) отчетности для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций.

    • 4

      Требуется ли раскрывать информацию в форме текста предложения о скупке акций при намерении купить более 50 % акций одного открытого акционерного общества по договору подписки на акции?

      Нет, не требуется. Положения части второй статьи 58 Закона Республики Беларусь от 5 января 2015 г. № 231-З «О рынке ценных бумагах» не распространяются на случаи приобретения простых (обыкновенных) акций открытого акционерного общества в процессе их размещения.

      Вместе с тем, лицо, ставшее владельцем более 50 % простых (обыкновенных) акций открытого акционерного общества по договору подписки на акции, обязано раскрыть информацию о намерении приобрести все не принадлежащие ему акции этого открытого акционерного общества в форме текста предложения о скупке акций в соответствии с требованиями части второй пункта 16 Инструкции о порядке обращения ценных бумаг на территории Республики Беларусь, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31 августа 2016 г. № 76 (далее – Инструкция № 76).

      Справочно. Согласно части второй пункта 16 Инструкции № 76 лицо, ставшее владельцем более 50 % простых (обыкновенных) акций одного открытого акционерного общества от их общего количества в ходе размещения открытым акционерным обществом акций дополнительного выпуска, не позднее шести месяцев с даты фиксации права собственности на акции (в случае приобретения дополнительных акций в ходе их размещения путем подписки) или даты государственной регистрации дополнительных акций в Государственном реестре ценных бумаг (в случае приобретения акций в ходе их размещения путем открытой продажи) раскрывает информацию о намерении приобрести все не принадлежащие ему акции этого открытого акционерного общества в форме текста предложения о скупке акций.

    • 5

      Требуется ли опубликование (объявление) текста предложения о скупке акций при приобретении более 50 % акций закрытого акционерного общества?

      Нет, не требуется. Положения частей второй-шестой статьи 58 Закона Республики Беларусь от 5 января 2015 г. № 231-З «О рынке ценных бумагах» не распространяются на акции закрытых акционерных обществ.

      Справочно. При заключении сделок с акциями закрытого акционерного общества необходимо руководствоваться: пунктом 5 статьи 97 Гражданского кодекса Республики Беларусь; статьей 73 Закона Республики Беларусь от 9 декабря 1992 года № 2020-XII «О хозяйственных обществах»; положениями Инструкции о порядке обращения ценных бумаг на территории Республики Беларусь, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31 августа 2016 г. № 76.

    • 6

      Требуется ли опубликование (объявление) текста предложения о скупке акций при приобретении простых (обыкновенных) акций открытого акционерного общества лицом, которое является владельцем более 50 % простых (обыкновенных) акций этого открытого акционерного общества?

      Нет, не требуется. Необходимо различать термины «покупка» и «скупка» акций для целей соблюдения требований законодательства о ценных бумагах. Скупка акций – это частный случай покупки, который возникает в случае приобретения более 50% акций одного акционерного общества, или такого количества акций, в результате приобретения которого лицо станет владельцем более 50% акций одного акционерного общества, и заключается в обязательстве приобрести все акции этого акционерного общества, которые не принадлежат лицу, которое объявляет скупку.

      Положения частей второй-шестой статьи 58 Закона Республики Беларусь от 5 января 2015 г. № 231-З «О рынке ценных бумагах» распространяются только на лиц, намеревающихся приобрести более 50 % простых (обыкновенных) акций одного открытого акционерного общества либо пакет акций, в результате покупки (за исключением приобретения акций в процессе их размещения) которого они будут владеть более чем 50 % простых (обыкновенных) акций одного открытого акционерного общества (далее – акции).

      Таким образом, лицо, которое является владельцем более 50 % акций, по общему правилу уже должно было выполнить необходимые условия приобретения этого пакета акций и при последующем увеличении этого пакета акций не обязано раскрывать информацию о намерении осуществить такое приобретение путем опубликования (объявления) текста предложения о скупке акций.

      Вместе с тем, лица, располагающие закрытой информацией на рынке ценных бумаг, относящейся к эмитенту акций, а также любые иные лица, публикующие (объявляющие) информацию о намерении купить акции, обязаны раскрывать информацию о намерении осуществить приобретение акций путем опубликования (объявления) текста предложения о покупке акций вне зависимости от количества уже приобретенных акций.

    • 7

      Вправе ли лицо, ставшее владельцем более 50 % акций одного открытого акционерного общества по результатам подписки, совершать сделки по приобретению акций этого эмитента в шестимесячный период, данный законодательством для выполнения обязанности по опубликованию (объявлению) текста предложения о скупке акций?

      Да, вправе. Законодательство не содержит запрета на совершение сделок по покупке акций лицами, указанными в пункте 16 Инструкции о порядке обращения ценных бумаг на территории Республики Беларусь, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31 августа 2016 г. № 76, без опубликования (объявления) текста предложения о скупке акций до истечения шестимесячного периода, установленного указанным пунктом Инструкции.

    • 8

      Требуется ли опубликование (объявление) текста предложения о покупке (скупке) акций лицом, которое становится владельцем более 50 % простых (обыкновенных) акций в результате внесения инвестором этих акций в виде неденежного вклада в его уставный фонд?

      Да, требуется. Согласно пункту 16 Инструкции о порядке обращения ценных бумаг на территории Республики Беларусь, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31 августа 2016 г. № 76 (далее – Инструкция № 76) лицо, ставшее владельцем более 50 % простых (обыкновенных) акций одного открытого акционерного общества от их общего количества не в результате совершения сделок купли-продажи, не позднее шести месяцев после даты фиксации права собственности на акции либо даты внесения изменений в Государственный реестр ценных бумаг в части сокращения количества акций раскрывает информацию о намерении приобрести все не принадлежащие ему акции этого открытого акционерного общества в форме текста предложения о скупке акций.

      Указанные требования не распространяются на лиц, ставших владельцами более 50 % простых (обыкновенных) акций одного открытого акционерного общества при учреждении акционерного общества, т.е. при распределении акций учрежденного акционерного общества между его учредителями (участниками). Таким образом, новый собственник более 50 % простых (обыкновенных) акций обязан осуществить действия, предусмотренные частью третьей статьи 58 Закона Республики Беларусь от 5 января 2015 г. № 231-З «О рынке ценных бумагах» и главой 3 Инструкции № 76, т.е. раскрыть информацию о намерении приобрести все не принадлежащие ему акции этого открытого акционерного общества в форме текста предложения о скупке акций.

    • 9

      Возможно ли внесение изменений в опубликованный (объявленный) текст предложения о покупке (скупке) акций?

      Да, возможно.

      Согласно пункту 201 Инструкции о порядке обращения ценных бумаг на территории Республики Беларусь, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31 августа 2016 г. № 76 (далее – Инструкция № 76), внесение изменений в действующий текст предложения о покупке либо скупке акций допускается в случае:
      расторжения договора с брокером, с которым был заключен договор поручения или комиссии, во исполнение которого брокер должен был совершать сделки купли-продажи акций в соответствии с текстом предложения о покупке (скупке) акций, и заключения договора с другим брокером – в части изменения полного наименования и места нахождения брокера;
      выявления несоответствия текста предложения о покупке акций, раскрытого в соответствии с пунктом 13 Инструкции № 76, решению о приобретении простых (обыкновенных) акций собственной эмиссии – в части устранения указанных несоответствий;
      изменения адреса, по которому будут заключаться сделки купли-продажи акций – в части указания нового адреса;
      реорганизации эмитента, покупателя, брокера – в части изменения полного наименования, места нахождения указанных лиц.

      При внесении изменений в текст предложения о покупке либо скупке акций, предусмотренных частью первой пункта 201 Инструкции № 76, новый текст предложения о покупке либо скупке акций, содержащий внесенные изменения, а также указание на признание недействительным текста предложения о покупке либо скупке акций, в который внесены изменения, раскрывается и представляется не позднее чем за один рабочий день до даты начала его действия с учетом требований пунктов 17 - 19 Инструкции № 76. Измененный текст о покупке либо скупке акций начинает действовать на следующий рабочий день после его раскрытия (представления), если иная дата начала действия измененного текста предложения о покупке либо скупке акций не указана в этом тексте.

    • 10

      Вправе ли акционерное общество с учетом требований статьи 43 Закона Республики Беларусь от 5 января 2015 г. № 231-З «О рынке ценных бумаг» предоставить банку или небанковской кредитно-финансовой организации в целях совершения между ними финансовой операции информацию из реестра владельцев ценных бумаг в соответствии со статьей 8 Закона Республики Беларусь от 30 июня 2014 г. № 165-3 «О мерах по предотвращению легализации доходов, полученных преступным путем, финансирования террористической деятельности и финансирования распространения оружия»?

      Да, вправе.

      Банки и небанковские кредитно-финансовые организации вправе истребовать у участников финансовых операций в рамках выполнения обязанностей, предусмотренных Законом Республики Беларусь 30 июня 2014 г. № 165-З «О мерах по предотвращению легализации доходов, полученных преступным путем, финансирования террористической деятельности и финансирования распространения оружия» (далее – Закон № 165-З) (в целях идентификации клиента), в том числе информацию о лицах, владеющих не менее чем 10 процентами акций акционерных обществ, осуществляющих финансовые операции.

      При этом информация из реестра владельцев ценных бумаг может предоставляться акционерным обществом банкам и небанковским кредитно-финансовым организациям в объеме, определенном Законом № 165-З (об акционерах, владеющих не менее чем 10 процентами акций этого акционерного общества), в порядке, установленном постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 5 сентября 2016 г. № 80 «О некоторых вопросах предоставления конфиденциальной информации на рынке ценных бумаг, включая конфиденциальную информацию о депонентах и сведения из реестра владельцев ценных бумаг».

      Предоставление информации из реестра акционеров в иных случаях возможно с письменного согласия депонента (владельца акций) на передачу таких сведений.

      Справочно. Согласно части седьмой статьи 43 Закона Республики Беларусь «О рынке ценных бумаг» эмитенты обязаны принимать меры по обеспечению защиты сведений, внесенных в реестр владельцев ценных бумаг, и вправе предоставлять такие сведения только аудиторской организации или аудитору – индивидуальному предпринимателю, оказывающим аудиторские услуги эмитенту, государственным органам, юридическим или физическим лицам в случаях, предусмотренных законодательными актами, в том числе судам (судьям) по делам, находящимся в их производстве; прокурору или его заместителю; с санкции прокурора или его заместителя органам дознания и предварительного следствия по находящимся у них на рассмотрении материалам или в их производстве уголовным делам; органам Комитета государственного контроля; налоговым органам; нотариусам для совершения нотариальных действий; республиканскому органу государственного управления, осуществляющему государственное регулирование рынка ценных бумаг.

      Лица, в том числе должностные лица государственных органов и иных государственных организаций, указанные в части седьмой статьи 43 Закона Республики Беларусь «О рынке ценных бумаг», а также лица, входящие в состав коллегиальных органов управления и контрольных органов эмитента, и иные лица, имеющие (имевшие) в силу служебного положения, трудовых обязанностей или гражданско-правового договора доступ к сведениям, внесенным в реестр владельцев ценных бумаг, не вправе передавать такие сведения третьим лицам, за исключением случаев, установленных законодательными актами Республики Беларусь, или использовать их иным образом в личных целях (часть восьмая статьи 43 Закона Республики Беларусь «О рынке ценных бумаг»).

      Лица, указанные в частях шестой - восьмой статьи 43 Закона Республики Беларусь «О рынке ценных бумаг», в случае разглашения конфиденциальной информации о депоненте либо сведений, внесенных в реестр владельцев ценных бумаг, несут ответственность в соответствии с законодательными актами Республики Беларусь.

      Согласно статье 6 Закона № 165-З при осуществлении внутреннего контроля лица, осуществляющие финансовые операции, включая банки и небанковские кредитно-финансовые организации, в соответствии с законодательством обязаны, в том числе, проводить идентификацию участников финансовой операции в соответствии со статьей 8 Закона № 165-З, принимать обоснованные и доступные в сложившихся обстоятельствах меры по установлению бенефициарных владельцев клиентов, достаточные для того, чтобы считать, что лицу, осуществляющему финансовые операции, известно, кто является бенефициарным владельцем клиента.

      Согласно статье 8 Закона № 165-З идентификация клиентов-организаций включает установление и фиксацию в том числе состава учредителей (участников, членов), владеющих не менее чем 10 процентами акций (долей в уставном фонде, паев) организации; доли их владения акциями (размер доли в уставном фонде, паев) организации.

      При этом частью седьмой статьи 8 Закона № 165-З установлено, что, если в документах, представленных для проведения идентификации клиентов и иных участников финансовой операции, отсутствуют данные, предусмотренные, в том числе, абзацами пятым – одиннадцатым части шестой статьи 8 Закона № 165-З, такие данные фиксируются со слов участников финансовой операции.

      В соответствии со статьей 6 Закона № 165-З лица, осуществляющие финансовые операции, информируют клиента, его представителя об обязанности по представлению документов (сведений) для идентификации участников финансовой операции.

      Кроме того, статьей 8 Закона № 165-3 предусмотрено, что участники финансовой операции обязаны представлять лицам, осуществляющим финансовые операции, и лицам, которым поручено проведение идентификации, документы (сведения), необходимые для их идентификации и (или) регистрации финансовой операции, подлежащей особому контролю.

    • 11

      Возможно ли заключить договор доверительного управления ценными бумагами по приказу, в котором одним из существенных условий будет указание на то, что каждое юридическое действие и каждое фактическое действие по приказу совершаются доверительным управляющим на основании распоряжения указанного вверителем лица, которое также является выгодоприобретателем?

      Да, возможно.

      Исходя из положений главы 52 Гражданского кодекса Республики Беларусь, статьи 33 Закона Республики Беларусь от 5 января 2015 г. № 231-З «О рынке ценных бумаг», главы 4 Инструкции о требованиях к условиям и порядку осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31 августа 2016 г. № 76, лицо, предусмотренное договором доверительного управления ценными бумагами (далее – договор), на основании распоряжения которого доверительным управляющим ценными бумагами совершаются все юридические и фактические действия (доверительное управление по приказу), может являться одновременно выгодоприобретателем по договору (третьим лицом, указанным вверителем в договоре, в интересах которого осуществляется доверительное управление).

    • 12

      Вправе ли профучастник оказывать услуги эмитенту, связанные с раскрытием информации путем предоставления автоматически созданной отдельной страницы в глобальной компьютерной сети Интернет (при отсутствии собственного официального сайта у эмитента), на которой эмитент сможет размещать всю информацию, подлежащую раскрытию в соответствии с требованиями законодательства?

      Да, вправе.

      Подпунктом 1.2 пункта 1 постановления Министерства финансов Республики Беларусь от 25 мая 2018 г. № 38 «О некоторых вопросах регулирования деятельности на рынке ценных бумаг и в сфере инвестиционных фондов» предусмотрено, что профучастники вправе осуществлять деятельность, не относящуюся к профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, в случаях, установленных частью второй статьи 28 Закона Республики Беларусь от 5 января 2015 г. № 231-З «О рынке ценных бумаг», а также, в том числе, в случае оказания информационных услуг, связанных с деятельностью на рынке ценных бумаг.

      Справочно. Согласно статье 1 Закона Республики Беларусь от 10 ноября 2008 г. № 455-З «Об информации, информатизации и защите информации» информационная услуга – деятельность по осуществлению поиска, получения, передачи, сбора, обработки, накопления, хранения, распространения и (или) предоставления информации, а также защиты информации.

    • 13

      Требуется ли заключение отдельного договора на оказание услуг по размещению информации на едином информационном ресурсе рынка ценных бумаг (далее – ЕПФР) с клиентом, которому профучастник оказывает услуги по размещению информации на ЕПФР в рамках ранее заключенного депозитарного договора?

      Учитывая положения пункта 2 статьи 391 Гражданского кодекса Республики Беларусь, оказание депозитарием, брокером, доверительным управляющим услуг, предусмотренных абзацем 2 подпункта 1.6 пункта 1 Указа Президента Республики Беларусь от 28 апреля 2006 г. № 277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг» и пунктом 5 Инструкции о порядке раскрытия информации на рынке ценных бумаг, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 13 июня 2016 г. № 43, возможно как путем заключение отдельного договора на оказание услуг по размещению информации на ЕПФР (например, лицам, которые не являются клиентами депозитария, брокера, доверительного управляющего), так и путем включения соответствующих положений в договоры комиссии, поручения, доверительного управления ценными бумагами, депозитарный договор.

    • 14

      Требуется ли брокеру, депозитарию после регистрации соглашения об изменении договора представлять в Белорусскую котировочную автоматизированную систему ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (далее – БЕКАС) информацию об условиях соглашения об изменении договора, если таким соглашением не затрагивается ранее представленная в БЕКАС информация об условиях заключения зарегистрированной сделки?

      Не требуется в случае, если информация о сделке купли-продажи ценных бумаг, совершенной на неорганизованном рынке, была представлена профучастником в БЕКАС, и при заключении соглашения об изменении договора представленные сведения не изменились (изменились только сведения, которые в БЕКАС не представлялись).

    • 15

      Правомочны ли профучастники заключать договоры комиссии на продажу акций либо договоры доверительного управления акциями, в отношении которых облисполкомы, Минский горисполком имеют преимущественное право на их приобретение, а также направлять уведомления в облисполкомы, Минский горисполком с указанием цены их продажи либо разместить заявку о продаже акций в Белорусской котировочной автоматизированной системе ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (далее – БЕКАС) в случае намерения продать эти акции?

      Да, правомочны профучастники, получившие специальное разрешение (лицензию) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, имеющей в качестве составляющих работ и услуг брокерскую деятельность и (или) деятельность по доверительному управлению ценными бумагами.

      При этом уведомление облисполкомов, Минского горисполкома о намерении продать акции, в отношении которых в соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 16 ноября 2006 г. № 677 «О некоторых вопросах распоряжения имуществом, находящимся в коммунальной собственности, и приобретения имущества в собственность административно-территориальных единиц» (далее – Указ № 677) облисполкомы, Минский горисполком имеют преимущественное право на приобретение, может быть направлено как акционером самостоятельно, так и профучастником в рамках исполнения указанных договоров.

      Справочно. Согласно части второй подпункта 1.4 пункта 1 Указа № 677 акционер при намерении продать акции, в отношении которых облисполкомы, Минский горисполком имеют преимущественное право на приобретение в соответствии с Указом № 677, обязан заказным письмом направить уведомление в облисполком, Минский горисполком с указанием цены их продажи либо разместить заявку о продаже акций в БЕКАС.

      В соответствии с пунктом 8 Инструкции о требованиях к условиям и порядку осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31 августа 2016 г. № 76 (далее – Инструкция о профдеятельности), во исполнение договора поручения или комиссии брокер может совершать сделки с ценными бумагами по поручению и в интересах клиента на неорганизованном рынке, во исполнение договора комиссии – на организованном рынке, а также, согласно абзацу одиннадцатому пункта 6 Инструкции о профдеятельности, брокер вправе выполнять прочие работы и услуги, связанные с осуществлением брокерской деятельности, не противоречащие законодательству. Доверительный управляющий ценных бумаг, исходя из пунктов 19 и 22 Инструкции о профдеятельности, обязан выполнять указания, содержащиеся в распоряжении вверителя, и иные действия по управлению ценными бумагами, не противоречащие законодательству.

    • 16

      Имеет ли право профучастник выступать брокером и продавать на биржевом рынке акции открытого акционерного общества в случае, если в ответ на уведомление облисполком (Минский горисполком) сообщил, что решение о приобретении акций не принималось?

      Согласно части третьей подпункта 1.4 пункта 1 Указа Президента Республики Беларусь от 16 ноября 2006 г. № 677 «О некоторых вопросах распоряжения имуществом, находящимся в коммунальной собственности, и приобретения имущества в собственность административно-территориальных единиц» если в течение 90 календарных дней со дня получения областными исполнительными комитетами, Минским городским исполнительным комитетом (далее – облисполкомы, Минский горисполком) уведомления о намерении продать акции (доли в уставных фондах) либо со дня размещения заявки о продаже акций в Белорусской котировочной автоматизированной системе ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (далее – БЕКАС) облисполкомом, Минским горисполкомом не принято решение об их приобретении по заявленной цене, такие акции (доли в уставных фондах) могут быть проданы любому третьему лицу по цене не ниже заявленной. О принятом облисполкомом, Минским горисполкомом решении о приобретении либо об отказе от приобретения акций (долей в уставном фонде) акционер (участник), направивший уведомление о намерении продать акции (доли в уставных фондах), письменно информируется в течение 10 календарных дней со дня принятия соответствующего решения, а при размещении заявки о продаже акций в БЕКАС информируется также ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» Белорусской котировочной автоматизированной системе ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (далее – биржа).

      В случае, если облисполкомом (Минским горисполкомом) не принято решение о приобретении им акций акционерного общества, принадлежащих акционеру (акционерам) (о чем облисполком (Минский горисполком) может информировать акционера (акционеров) своим письмом), такие акции могут быть проданы любому третьему лицу на бирже с использованием услуг профучастника.

      Если в письме облисполкома (Минского горисполкома) сообщается, что решение о реализации преимущественного права приобретения акций не принималось, и истек срок для реализации такого права, а также срок, в течение которого облисполком (Минский горисполком) обязан сообщить акционеру о приобретении либо об отказе от приобретения акций, то такой ответ возможно расценивать как отказ облисполкома (Минского горисполкома) от приобретения принадлежащих акционеру (акционерам) акций, который представляется профессиональному участнику рынка ценных бумаг в соответствии с требованиями подпункта 12.8.6. пункта 12 Инструкции о требованиях к условиям и порядку осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31 августа 2016 г. № 76.

    • 17

      Вправе ли профучастник, регистрирующий сделки по продаже акционерным обществом акций собственной эмиссии, требовать у инвестора (покупателя) документы, подтверждающие соответствие такой сделки особым требованиям, установленным бизнес-планом эмитента?

      Нет, не вправе. Пунктом 9 Инструкции о порядке обращения ценных бумаг на территории Республики Беларусь, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31 августа 2016 г. № 76 (далее – Инструкция № 76), установлен исчерпывающий перечень документов, необходимых для осуществления регистрации сделок с ценными бумагами.

      Вместе с тем, согласно пункту 11 Инструкции № 76 при отсутствии необходимых документов и (или) представлении документов, содержащих неполные сведения и (или) не соответствующих требованиям законодательства, при заключении договора, соглашения об изменении или о расторжении договора с нарушением требований законодательства, а также в случае, когда совершение сделки может повлечь нарушение законодательства о предотвращении легализации доходов, полученных преступным путем, финансирования террористической деятельности и финансирования распространения оружия массового поражения, брокер (депозитарий) отказывает в регистрации сделки.

      Справочно. Согласно требованиям пункта 9 Инструкции № 76, регистрация сделок, совершенных на неорганизованном рынке, осуществляется брокером или депозитарием на основании представленных документов.

      При регистрации сделки по продаже акционерным обществом акций собственной эмиссии инвестору на условиях, предусмотренных бизнес-планом акционерного общества, необходимо наличие документов, предусмотренных подпунктами 9.1.4 и 9.1.5 пункта 9 Инструкции № 76.

    • 18

      Каков порядок учета сделок с ценными бумагами и их регистрации профучастником, совмещающим дилерскую и брокерскую деятельность и являющимся стороной по сделке?

      Совершая сделку с ценными бумагами, дилер должен учесть ее в журнале учета сделок с ценными бумагами, совершенными им от своего имени и за свой счет, согласно приложению 1 к Инструкции о требованиях к условиям и порядку осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31 августа 2016 г. № 76 (далее – Инструкция о профдеятельности).

      При регистрации такой сделки в соответствии с требованиями пунктов 8, 9 Инструкции о порядке обращения ценных бумаг на территории Республики Беларусь, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31 августа 2016 г. № 76, в регистрационной надписи профучастник указывает порядковый номер записи, сделанной в журнале учета сделок с ценными бумагами (приложение 1 к Инструкции о профдеятельности).

      Брокер, выступающий стороной сделки и осуществляющий ее регистрацию, в регистрационной надписи указывает порядковый номер записи, сделанной в журнале учета сделок с ценными бумагами, совершенных во исполнение договоров поручения, комиссии, доверительного управления (приложение 3 к Инструкции о профдеятельности).

      Датой регистрации в вышеуказанных случаях является дата внесения учетной записи в соответствующий журнал (приложения 1, 3 к Инструкции о профдеятельности). Поскольку данные журналы не содержат графы «дата регистрации», сведения о дате регистрации сделки отражаются в них в соответствии с частью третьей пункта 36 Инструкции о профдеятельности.

    • 19

      Возможно ли проведение на неорганизованном рынке сделок купли-продажи ценных бумаг, если с одной стороны выступает профучастник, а с другой стороны юридическое или физическое лицо при посредничестве другого профучастника на основании договора поручения?

      Нет, невозможно (независимо от вида заключенного брокером с клиентом договора).

      Вместе с тем, если законодательством не установлено обязательство сторон по совершению сделок купли-продажи ценных бумаг исключительно на организованном рынке, стороной по сделке купли-продажи может выступить непосредственно клиент профучастника без использования посреднических услуг брокера.

      Справочно. Согласно пункту 2 статьи 424 Гражданского кодекса Республики Беларусь (далее – ГК), общие положения о купле-продаже, установленные ГК, применяются к купле-продаже ценных бумаг, если законодательством не установлены специальные правила их продажи.

      Согласно статье 26 Закона Республики Беларусь от 5 января 2015 г. № 231-З «О рынке ценных бумаг» (далее – Закон) профучастники (дилеры, брокеры, доверительные управляющие) осуществляют куплю-продажу эмиссионных ценных бумаг между собой только на организованном рынке, за исключением случаев, установленных законодательными актами о ценных бумагах.

      Согласно части первой статьи 31 Закона брокерская деятельность – совершение профучастником сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента либо от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров поручения или комиссии с клиентом. При этом указанные сделки с ценными бумагами в торговой системе фондовой биржи профучастник, осуществляющий брокерскую деятельность, вправе совершать только на основании договоров комиссии. Таким образом, сделка купли-продажи признается совершаемой брокером независимо от вида заключенного брокером с клиентом договора.

    • 20

      Допускается ли наличие в штатном расписании банка отдельного структурного подразделения (отдела, службы), осуществляющего функции депозитария, в структуре подразделения, осуществляющего деятельность на финансовых рынках, в частности на фондовом рынке Республики Беларусь, а также возможно ли установление работнику, осуществляющему деятельность с ценными бумагами в составе подразделения по работе на фондовом рынке, совмещения (либо внутреннего совместительства) по должности работника депозитария?

      Согласно части третьей статьи 35 Закона Республики Беларусь от 5 января 2015 г. № 231-З «О рынке ценных бумаг» (далее – Закон) в случае совмещения депозитарной деятельности с иными видами работ и услуг, составляющими профессиональную и биржевую деятельность по ценным бумагам, а также с деятельностью специализированного депозитария инвестиционного фонда для осуществления депозитарной деятельности должно быть создано отдельное структурное подразделение.

      Обоснование создания того или иного самостоятельного структурного подразделения, как правило, связано со спецификой деятельности организации, методами и целями управления, а также может зависеть и от численности работающих в организации.

      Условия и принципы структурирования коммерческой организации (в том числе порядок создания как самостоятельных подразделений, так и дробления организационной структуры на самостоятельные подразделения, которые, в свою очередь, могут быть разделены на более мелкие структурные подразделения), нормативы штатной численности конкретного подразделения (в том числе в зависимости от характера выполняемых работ), в основном, руководство организации определяет самостоятельно.

      Таким образом, с учетом нормы статьи 35 Закона полагаем возможным создание структурного подразделения, осуществляющего депозитарную деятельность (депозитария), в составе более крупного структурного подразделения, объединяющего в себе наряду с депозитарием другие структурные подразделения. При этом такое структурное подразделение должно осуществлять только депозитарную деятельность (быть только депозитарием).

      Также отмечаем, что требование части третьей статьи 35 Закона введено с целью недопущения использования конфиденциальной информации, которая может быть получена в результате осуществления депозитарной деятельности, при осуществлении иных видов деятельности (например, брокерской, дилерской).

      Смысл обособления работников депозитария, которые имеют доступ к конфиденциальной информации, состоит, в том числе, в ограничении распространения такой информации и ее использования в недобросовестных целях.

      В этих целях абзацем четвертым подпункта 401.1 пункта 401 Положения о лицензировании отдельных видов деятельности, утвержденного Указом Президента Республики Беларусь от 1 сентября 2010 г. № 450, установлено особое лицензионное требование для депозитарной деятельности в части обеспечения защиты электронных баз данных, учетных регистров депозитария от утраты (уничтожения), несанкционированного доступа, внесения несанкционированных изменений, обеспечение их резервного копирования в электронном виде в порядке, установленном законодательством.

      Кроме того, законодательством установлен ряд особенностей работы с конфиденциальной информацией на рынке ценных бумаг, включая конфиденциальную информацию о депонентах и сведения из реестра владельцев ценных бумаг.

      Справочно. Положениями статьи 43 Закона установлено:
      сведения, составляющие конфиденциальную информацию о депоненте, являются охраняемой законодательными актами тайной;
      случаи предоставления сведений, составляющих конфиденциальную информацию о депоненте, устанавливаются законодательными актами;
      центральный депозитарий, депозитарии, их должностные лица и другие работники, иные лица, имеющие (имевшие) доступ к конфиденциальной информации о депоненте в силу гражданско-правового договора, а также лица, имеющие (имевшие) доступ к конфиденциальной информации о депоненте в силу служебного положения, не вправе передавать такую информацию третьим лицам, за исключением случаев, установленных настоящим Законом и иными законодательными актами Республики Беларусь, или использовать ее иным образом в личных целях;
      лица, указанные в частях шестой - восьмой статьи 43 Закона в случае разглашения конфиденциальной информации о депоненте либо сведений, внесенных в реестр владельцев ценных бумаг, несут ответственность в соответствии с законодательными актами Республики Беларусь.


      На основании изложенного, выполнение работником депозитария (в том числе по совместительству) других обязанностей (видов работ, услуг), связанных с осуществлением профучастником брокерской, дилерской и иной деятельности, является недопустимым.

    • 21

      Каким образом осуществляется регистрация профессиональным участником сделки РЕПО, совершенной на неорганизованном рынке?

      Согласно абзацу второму части третьей пункта 1 Инструкции о порядке обращения ценных бумаг на территории Республики Беларусь, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31 августа 2016 г. № 76 (далее – Инструкция № 76), сделка РЕПО – сделка по продаже (покупке) ценных бумаг (первая часть РЕПО) с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть РЕПО) через определенный договором срок по цене, установленной этим договором при заключении первой части такой сделки.

      Исходя из нормативных предписаний, установленных статьей 24 Закона Республики Беларусь от 5 января 2015 г. № 231-З «О рынке ценных бумаг» (далее – Закон), сделки с эмиссионными ценными бумагами, за исключением эмиссионных ценных бумаг на предъявителя, а также в иных случаях, установленных законодательством Республики Беларусь о ценных бумагах, на неорганизованном рынке совершаются в простой письменной форме путем заключения договора. Сделки с эмиссионными ценными бумагами, совершаемые на неорганизованном рынке, подлежат обязательной регистрации брокером или депозитарием.

      Для совершения сделки РЕПО, состоящей из двух частей, стороны заключают один договор. Именно этот договор и подлежит регистрации профессиональным участником рынка ценных бумаг (брокером или депозитарием) в соответствии с требованиями Закона, Инструкции № 76.

      Регистрация указанного выше договора осуществляется профессиональным участником рынка ценных бумаг с присвоением одного регистрационного номера и отражением в журнале регистрации сделок с ценными бумагами одной учетной записи. При этом информация о предыдущем и новом владельце ценных бумаг, цене, количестве ценных бумаг и общей сумме обязательств по договору отражается отдельно по каждой части сделки РЕПО (отдельными строками) с указанием к какой из частей сделки относится эта информация.

      Аналогичный подход должен использоваться и при предоставлении в соответствии с требованиями пункта 12 Инструкции № 76 в Белорусскую котировочную автоматизированную систему открытого акционерного общества «Белорусская валютно-фондовая биржа» (БЕКАС) информации об условиях заключения зарегистрированной сделки РЕПО.

    • 22

      Имеет ли право профучастник отказать физическому лицу в заключении договора комиссии в целях приобретения акций на бирже?

      Нет, не имеет, за исключением случаев, когда в соответствии с договором планируется приобретение акций закрытого акционерного общества, а также в случаях, когда исполнение такого договора повлечет нарушение законодательства о ценных бумагах и (или) законодательства о предотвращении легализации доходов, полученных преступным путем, финансирования террористической деятельности и финансирования распространения оружия массового поражения.

      Справочно. Согласно пункту 4 Инструкции о требованиях к условиям и порядку осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31 августа 2016 г. № 76 (далее – Инструкция о профдеятельности), профучастник не вправе отказывать юридическим либо физическим лицам в выполнении работ и (или) оказании услуг в порядке и на условиях, определенных в документах, указанных в подпунктах 3.1 и 3.2 пункта 3 Инструкции о профдеятельности, за исключением случаев, если такое выполнение работ и (или) оказание услуг может повлечь нарушение законодательства о ценных бумагах и (или) законодательства о предотвращении легализации доходов, полученных преступным путем, финансирования террористической деятельности и финансирования распространения оружия массового поражения.

      При этом необходимо учитывать, что между сторонами должно быть достигнуто соглашение по всем существенным условиям договора, в том числе о размере комиссионного вознаграждения.

      Справочно. Согласно пунктам 3.1, 3.2 пункта 3 Инструкции о профдеятельности, профучастник разрабатывает и утверждает: соответствующие требованиям законодательства о ценных бумагах условия и порядок выполнения каждого вида работ и услуг, составляющих профессиональную и биржевую деятельность по ценным бумагам, указанных в специальном разрешении (лицензии) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам (далее – лицензия), которые должны включать:
      перечень выполняемых работ и оказываемых услуг;
      порядок действий работников профучастника при обращении клиентов;
      порядок действий работников при возникновении конфликта интересов профучастника и клиента. Указанный порядок должен основываться на соблюдении принципа приоритета интересов клиента перед собственными интересами профучастника;
      последовательность совершения сделок с ценными бумагами, в том числе в торговой системе организатора торговли ценными бумагами;
      иные условия осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам;
      режим работы (время обслуживания клиентов), тарифы на работы и услуги профучастника, примерные формы договоров (поручения, комиссии, доверительного управления ценными бумагами, купли-продажи ценных бумаг, иные по усмотрению профучастника).

    • 23

      Вопросы применения Инструкции о порядке осуществления депозитарной деятельности, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 28 апреля 2018 г. № 30

    • 24

      Возможно ли осуществить увеличение уставного фонда акционерного общества за счет внесения акционером права требования по договору займа, предоставленного этому обществу?

      Нет, невозможно.

      Согласно части первой статьи 70 Закона Республики Беларусь от 9 декабря 1992 г. № 2020-XII «О хозяйственных обществах» (далее – Закон о хозобществах) акция является именной эмиссионной ценной бумагой, свидетельствующей о вкладе в уставный фонд акционерного общества, эмитируемой на неопределенный срок в бездокументарной форме и удостоверяющей определенный объем прав владельца в зависимости от ее категории (простой (обыкновенной) или привилегированной, типа (для привилегированных акций). В соответствии с частью первой статьи 21 Закона Республики Беларусь от 5 января 2015 г. № 231-З «О рынке ценных бумаг» акции обеспечиваются имуществом акционерного общества, за исключением случаев учреждения акционерного общества.

      Исходя из положений статьи 29 Закона о хозобществах вкладом в уставный фонд хозяйственного общества могут быть вещи, включая деньги и ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, либо иные отчуждаемые права, имеющие оценку их стоимости. При этом объем имущественных прав, вносимых в качестве вклада в уставный фонд хозяйственного общества, не может быть более пятидесяти процентов уставного фонда хозяйственного общества.

      При внесении в уставный фонд хозяйственного общества неденежного вклада должна быть проведена оценка его стоимости. В случае проведения независимой оценки стоимости вносимого в уставный фонд хозяйственного общества неденежного вклада экспертиза достоверности этой оценки не проводится.

      Вместе с тем частью шестой статьи 29 Закона о хозобществах определено, что не допускается освобождение участника от обязанности внесения вклада в уставный фонд (оплаты акций), в том числе путем зачета требований к хозяйственному обществу, за исключением случаев, установленных законодательными актами.

      Справочно. Согласно статье 383 Гражданского кодекса Республики Беларусь обязательство прекращается совпадением должника и кредитора в одном лице.

      Таким образом, внесение в уставный фонд акционерного общества права требования к этому обществу означало бы совпадение должника и кредитора в одном лице. Учитывая изложенное, гипотетическое внесение в уставный фонд акционерного общества права требования к этому обществу привело бы не к возникновению у этого акционерного общества нового актива, а наоборот, к исчезновению существовавшего до такого внесения обязательства. В связи с этим содержание такой операции не соответствует положениям статьи 29 Закона о хозобществах, в соответствии с которой вносимое в уставный фонд имущество должно иметь оценку его стоимости.

      Справочно. При рассмотрении вопроса об увеличении уставного фонда акционерного общества необходимо учитывать требования, установленные частью второй пункта 2 статьи 471 Гражданского кодекса Республики Беларусь.

    • 25

      Какой документ (договор, иное) необходимо подписать (заключить) на неорганизованном рынке ценных бумаг и зарегистрировать у профучастника при внесении учредителем хозяйственного общества в качестве вклада в уставный фонд бездокументарных эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций)?

      Необходимо заключить договор, существенные условия и обязательные реквизиты которого должны соответствовать требованиям, установленным частью третьей статьи 24 Закона Республики Беларусь от 5 января 2015 г. № 231-З «О рынке ценных бумаг» и пунктам 4 и 5 Инструкции о порядке обращения ценных бумаг на территории Республики Беларусь, утвержденной Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31 августа 2016 г. № 76, с последующей обязательной регистрацией такого договора брокером или депозитарием.

    • 26

      Возможно ли принятие общим собранием акционеров решения об уменьшении уставного фонда общества до даты окончания покупки акций, указанной в тексте предложения о покупке акций?

      Да, возможно в случае если:
      договоры купли-продажи акций заключены со всеми акционерами, представившими предложения на продажу акций в период представления таких предложений, указанный в предложении о покупке акций;
      обязательства по всем вышеназванным договорам исполнены, и акции зачислены на счет «депо» эмитента.

    • 27

      Памятка об общих процедурах размещения и обращения облигаций юридических лиц Республики Беларусь в Российской Федерации

    • 28

      Возможно ли прекращение обязательств эмитента по эмитированным облигациям новацией, в том числе займом, с целью досрочного погашения выпуска облигаций?

      Да, возможно.

      Справочно. Согласно пункту 1 статьи 378 Гражданского кодекса Республики Беларусь (далее – ГК) обязательство прекращается полностью или частично по основаниям, предусмотренным ГК и иными актами законодательства или договором. Возможность прекращения обязательства новацией предусмотрено статьей 384 ГК.

    • 29

      Является ли надлежащим исполнение обязательства по оплате облигаций при размещении на неорганизованном рынке путем зачета встречных однородных требований и позволяет ли данное исполнение обязательства по оплате облигаций осуществить их продажу владельцем таких облигаций на вторичном рынке?

      Да, является. При этом, владелец облигаций, обязательства которого по оплате облигаций прекращены путем зачета встречных однородных требований, вправе отчуждать такие облигации.

      Справочно. Действующим законодательством, регулирующим гражданские и связанные с ними правоотношения, не установлены ограничения на прекращение обязательства по оплате облигаций зачетом встречных однородных требований при размещении облигаций на неорганизованном рынке.

    • 30

      Как совершать сделки по приобретению (отчуждению) акций, облигаций?

      Сделки с ценными бумагами (как в процессе размещения (первичный рынок), так и в процессе обращения (вторичный рынок) могут совершаться на организованном или неорганизованном рынке.

      Справочно. Организованный (биржевой) рынок – сделки совершаются в торговой системе ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Неорганизованный (внебиржевой) – сделки совершаются вне торговой системы биржи.

      Организованный рынок.

      На организованном рынке совершаются сделки:

      в процессе размещения ценных бумаг:
      купли-продажи акций открытых акционерных обществ (далее – акции ОАО) в случае их размещения путем открытой продажи;
      купли-продажи биржевых облигаций в торговой системе фондовой биржи, зарегистрировавшей выпуск биржевых облигаций;
      купли-продажи облигаций, в случае, если это предусмотрено эмиссионными документами (решением о выпуске и проспектом эмиссии);

      в процессе обращения ценных бумаг:
      купли-продажи акций открытых акционерных обществ (далее – акции ОАО), за исключением сделок, указанных в абзацах втором - шестом части первой статьи 25 Закона Республики Беларусь от 5 января 2015 г. № 231-З «О рынке ценных бумаг» (далее – Закон).

      Справочно. Исключения, предусмотренные частью первой статьи 25 Закона составляют:
      сделки, стороной по которым выступают Республика Беларусь или ее административно-территориальная единица;
      сделки, совершаемые в связи с выкупом акционерным обществом акций этого общества по требованию акционеров;
      сделки по приобретению акционерным обществом акций этого общества по решению общего собрания акционеров;
      продажа акционерным обществом акций этого общества инвестору на условиях, предусмотренных бизнес-планом эмитента;
      сделки, совершаемые по решению Президента Республики Беларусь;


      купли-продажи эмиссионных ценных бумаг между профессиональными участниками рынка ценных бумаг (далее - профучастники), за исключением случаев, установленных законодательными актами Республики Беларусь о ценных бумагах;
      купли-продажи облигаций, обеспеченных правом требования по кредитам, выданным банками на строительство, реконструкцию или приобретение жилья под залог недвижимости;
      купли-продажи эмиссионных ценных бумаг эмитентов-нерезидентов, допущенных к обращению на территории Республики Беларусь;
      купли-продажи биржевых облигаций в торговой системе фондовой биржи, зарегистрировавшей выпуск биржевых облигаций;
      иные сделки купли-продажи эмиссионных ценных бумаг, условиями эмиссии которых или законодательством Республики Беларусь о ценных бумагах предусмотрена возможность обращения только на организованном рынке.

      Сделки, совершаемые на организованном рынке оформляются протоколом о результатах торгов.

      В настоящее время единственным организатором торговли ценными бумагами является ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (далее – биржа). Учитывая, что к торгам на бирже допускаются только профучастники, физическому лицу, желающему осуществить приобретение (отчуждение) эмиссионных ценных бумаг на организованном рынке, необходимо обратиться к профучастнику, осуществляющему брокерскую деятельность и (или) деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, и на основании заключенного договора (комиссии (с брокером), доверительного управления) поручить ему приобрести (реализовать) те или иные ценные бумаги. Таким образом, посредничество профучастника обязательно.

      Справочно. Профучастниками рынка ценных бумаг являются юридические лица, имеющие специальное разрешение (лицензию) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам. С перечнем профучастников можно ознакомиться на официальном сайте Министерства финансов Республики Беларусь (www.minfin.gov.by/ru/securities_department/licensing).

      Услуги профучастников оплачиваются согласно утвержденными ими тарифам. Все профучастники раскрывают свои тарифы на своих официальный сайтах в Интернете, а также обязаны ознакомить с ними клиентов до оказания услуг. Это позволяет потенциальным клиентам ознакомиться с тарифной политикой каждого профучастника и выбрать оптимальный вариант.

      Для приобретения ценных бумаг с использованием услуг брокера покупателю необходимо совершить следующие действия:
      1. заключить договор с депозитарием (если у покупателя отсутствует счет «депо» в депозитарии). На счет «депо», открытый покупателю в депозитарии, будут зачислены приобретенные ценные бумаги;
      2. заключить договор комиссии с брокером на оказание услуг по покупке ценных бумаг;
      3. открыть в банке денежный счет, на который необходимо внести сумму денежных средств, направляемых на приобретение ценных бумаг;
      4. осуществить банковский перевод указанной суммы на счет брокера, с которым заключен договор комиссии (счет указан в реквизитах брокера в договоре).

      Справочно. После выполнения вышеописанных процедур брокер подает в торговую систему биржи заявку на покупку ценных бумаг. В результате совершения сделки ценные бумаги поступят в депозитарий на счет «депо» покупателя.

      Брокер вправе компенсировать все затраты по совершению данной сделки (стоимость банковских, депозитарных услуг, биржевые сборы) либо из денежных средств, вносимых покупателем для покупки ценных бумаг, либо в качестве отдельного платежа в соответствии с условиями договора комиссии.


      Для отчуждения ценных бумаг с использованием услуг брокера продавцу необходимо совершить следующие действия:
      1. открыть в банке денежный счет, на который поступят деньги от продажи ценных бумаг. Номер данного счета указывается в договоре комиссии с брокером;
      2. заключить договор комиссии с брокером на оказание услуг по продаже ценных бумаг;
      3. заключить договор с депозитарием (в случае, если на имя владельца ценных бумаг открыт накопительный счет «депо», на котором учитываются принадлежащие ему ценные бумаги);
      Справочно. Заключение данного договора необходимо для последующей блокировки ценных бумаг для торгов на бирже.
      4. дать депозитарию поручение «депо» на блокировку ценных бумаг для торгов на бирже, в котором указывается, что отчуждение ценных бумаг будет осуществляться конкретным брокером-комиссионером – участником биржевых торгов.

      Справочно. Продавец может передать брокеру полномочия по распоряжению счетом «депо» или разделом счета «депо» на основании договора с брокером. В этом случае брокер в течение срока, определенного в договоре, будет выполнять функции оператора счета «депо» (раздела счета «депо»), то есть осуществлять взаимодействие с депозитарием в соответствии с поручениями продавца.

      После выполнения всех вышеописанных процедур брокер подает в торговую систему биржи заявку на продажу ценных бумаг. В результате совершения сделки деньги от продажи ценных бумаг поступят на счет брокера. В соответствии с условиями, определенными в договоре комиссии, деньги от продажи ценных бумаг будут перечислены на банковский счет продавца.

      Брокер вправе компенсировать все затраты по совершению данной сделки (стоимость банковских, депозитарных услуг, биржевые сборы) либо из денежных средств, поступивших на счет брокера от продажи ценных бумаг, либо в качестве отдельного платежа в соответствии с условиями договора комиссии.


      До заключения договора комиссии с брокером и продавец, и покупатель ценных бумаг имеют право потребовать от брокера ознакомить их с тарифами на оказываемые им работы и услуги.

      По результатам заключенных на бирже сделок осуществляется депозитарный перевод ценных бумаг новому владельцу.

      Неорганизованный рынок.

      На неорганизованном рынке совершаются сделки:

      в процессе размещения:
      акций ОАО путем проведения открытой либо закрытой подписки;
      акций ЗАО;
      купли-продажи облигаций, в случае, если это предусмотрено эмиссионными документами (решением о выпуске и проспектом эмиссии);

      в процессе обращения ценных бумаг:
      сделки с акциями, не являющиеся сделками купли-продажи (мена, дарение, отступное и др.), а также сделки по обмену акций на иностранные депозитарные расписки при погашении иностранных депозитарных расписок;
      все сделки с акциями ЗАО, включая сделки купли-продажи.

      Справочно. Сделки купли-продажи, не включенные в перечень сделок, совершаемых только на организованном рынке либо только на неорганизованном рынке (см. выше), могут совершаться как на организованном, так и на неорганизованном рынке, если иное не предусмотрено условиями эмиссии (выдачи) ценных бумаг или законодательством Республики Беларусь о ценных бумагах.

      На неорганизованном рынке совершаются в простой письменной форме путем заключения договора. Такой договор в обязательном порядке должен содержать существенные условия, установленные частью третьей статьи 24 Закона и пунктом 5 Инструкции о порядке обращения ценных бумаг на территории Республики Беларусь, утвержденной постановление Министерства финансов Республики Беларусь от 31.08.2016 № 76 (далее – Инструкция).

      Сделки могут совершаться непосредственно между контрагентами (путем заключения договора). По желанию лица, совершающего сделку, для ее совершения могут использоваться услуги брокера (на основании договора комиссии или поручения) или доверительного управляющего ценными бумагами (на основании договора доверительного управления). Таким образом, посредничество профучастника не обязательно, но может использоваться.

      Если предметом сделки являются акции или облигации (в том числе государственные), такие сделки подлежат обязательной регистрации брокером или депозитарием. Несоблюдение требования о регистрации сделки с эмиссионными ценными бумагами, совершаемой на неорганизованном рынке, влечет ее недействительность.

      Справочно. Это требование не распространяется на сделки с ценными бумагами:
      совершаемые Национальным банком Республики Беларусь, республиканским органом государственного управления по управлению государственным имуществом и иными государственными органами, совершающими сделки с ценными бумагами, в соответствии с возложенными на них функциями в пределах их компетенции;
      наследования;
      изменения или прекращения прав и (или) обязанностей по решению суда или по решению ликвидационной комиссии;
      обмена акций ОАО, созданных в процессе разгосударствления и приватизации, на именные приватизационные чеки «Имущество», а также при льготной продаже государством акций за денежные средства по цене на 20 процентов ниже номинальной стоимости;
      пропорционального распределения акций среди акционеров;
      обмена акций на иностранные депозитарные расписки при погашении иностранных депозитарных расписок;
      передачи ценных бумаг в пределах одного собственника;
      передачи ценных бумаг в результате реорганизации юридического лица.


      Таким образом, для приобретения (отчуждения) акций и облигаций на неорганизованном рынке непосредственно между участниками сделки им необходимо:
      1. заключить договор;
      2. осуществить регистрацию сделки у профучастника.
      Справочно. Порядок такой регистрации, включая перечень документов, представляемых профучастнику для регистрации сделки, установлен пунктом 9 Инструкции;
      3. лицу, отчуждающему бездокументарные ценные бумаги, дать депозитарию поручение «депо» на перевод ценных бумаг на счет «депо» покупателя (указан в договоре).

    • 31

      Алгоритм действий хозяйственных обществ с долей государства в уставных фондах для включения эмитированных ими акций в котировальные листы ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»

    • 32

      Где можно ознакомиться со списком эмитентов, ценные бумаги которых можно приобрести?

      Ознакомиться можно на официальных Интернет сайтах:
      ОАО «Белорусская валютная фондовая биржа» (www.bcse.by) - со списком эмитентов, ценные бумаги которых можно приобрести в торговой системе биржи (сайт биржи также содержит информацию об итогах внебиржевого рынка ценных бумаг, в том числе о сделках с акциями закрытых акционерных обществ);
      РУП «Республиканский центральный депозитарий рынка ценных бумаг» (www.centraldepo.by) в разделе «Справочная информация» - с информацией обо всех выпусках акций и облигаций, включая находящиеся в обращении, в разрезе каждого эмитента;
      Министерства финансов Республики Беларусь (www.minfin.gov.by) в разделе «Департамент по ценным бумагам» (подраздел «Выпуски облигаций, находящиеся в обращении») - с актуальной информацией о выпусках облигаций, находящихся в обращении.

      Кроме того, эмитенты акций (открытые акционерные общества) и эмитенты облигаций, в соответствии с требованиями статьи 55 Закона Республики Беларусь от 5 января 2015 года № 231-З «О рынке ценных бумаг» раскрывают информацию об итогах своей деятельности, а также иную информацию на едином портале финансового рынка (ЕПФР, www.portal.gov.by).

    • 33

      Какие факторы необходимо учитывать инвестору при намерении приобрести акции открытых акционерных обществ?

      Инвестор может преследовать различные цели: получение дохода либо участие в управлении обществом. При приобретении акций в целях получения дохода необходимо обратить внимание, прежде всего, на итоги финансово-хозяйственной деятельности эмитента и колебание цены на эмитированные им акции. По итогам финансово-хозяйственной деятельности принимается решение о начислении и выплате дивидендов, определяется их размер, поскольку дивиденды выплачиваются за счет прибыли предприятия, остающейся в его распоряжении после уплаты налогов и иных обязательных платежей и покрытия убытков текущих периодов, образовавшихся по вине акционерного общества.

      При этом есть акционерные общества, которые не выплачивают дивиденды либо выплачивают их в незначительном количестве (выплата дивидендов является правом, а не обязанностью общества (за исключением обязанности по выплате дивидендов по привилегированным акциям). Однако обеспеченность акции имуществом общества (стоимость чистых активов, приходящихся на одну акцию) может увеличиваться, в результате чего цена акций может значительно возрасти, и их владельцы получат больший доход после отчуждения ценных бумаг (индикаторами данного процесса являются колебание цены акции, количество и периодичность совершения сделок с ними).

      Также необходимо учитывать фактор «известности» акционерного общества, на основании которого можно судить о надежности эмитированных данным обществом ценных бумаг.

    • 34

      Имеет ли право супруга директора акционерного общества, не работающая в данном обществе, подарить супругу (директору) принадлежащие ей акции до истечения 6 месяцев со дня их приобретения?

      Нет, не имеет. Статьей 61 Закона Республики Беларусь от 5 января 2015 г. № 231-З «О рынке ценных бумаг» (далее – Закон) установлено, что лица, располагающие закрытой информацией на рынке ценных бумаг, не вправе передавать такую информацию третьим лицам, за исключением случаев, предусмотренных настоящим Законом и иными законодательными актами Республики Беларусь, а также не вправе отчуждать акции в течение шести месяцев со дня их приобретения, за исключением случаев продажи акций эмитенту этих акций. За незаконное использование либо распространение указанной информации эти лица несут ответственность в соответствии с законодательными актами Республики Беларусь.

      Справочно. Согласно части четвертой статьи 54 Закона закрытой информацией на рынке ценных бумаг признается информация о результатах финансово-хозяйственной деятельности эмитента до ее раскрытия путем размещения на едином информационном ресурсе рынка ценных бумаг, а также до опубликования в средствах массовой информации либо доведения иным образом до сведения неопределенного круга лиц в случаях, установленных Законом и иными законодательными актами.

      Лицами, располагающими закрытой информацией на рынке ценных бумаг, являются члены совета директоров (наблюдательного совета); члены коллегиального исполнительного органа; лицо, осуществляющее полномочия единоличного исполнительного органа; иные аффилированные лица эмитента; члены ревизионной комиссии (ревизор) эмитента; работники аудиторской организации (аудитор - индивидуальный предприниматель), оказывающие аудиторские услуги эмитенту; иные лица, имеющие доступ к закрытой информации в силу служебного положения, трудовых обязанностей или гражданско-правового договора.

      Справочно. В соответствии с абзацем восьмым части первой статьи 56 Закона Республики Беларусь от 9 декабря 1992 г. № 2020–XII «О хозяйственных обществах» супруг (супруга) физического лица, осуществляющего полномочия единоличного исполнительного органа хозяйственного общества относится к аффилированным лицам данного общества.

      Сделки с ценными бумагами, совершенные с нарушением требований, установленных частью второй статьи 61 Закона, являются ничтожными.

    • 35

      Вправе ли акционерное общество после принятия решения о реорганизации путем присоединения к другому юридическому лицу выкупить на баланс акции собственной эмиссии по требованию акционеров?

      Акционерное общество обязано выкупить на баланс акции собственной эмиссии у акционеров, требующих выкупа, которые голосовали против принятия решения о реорганизации акционерного общества или не были надлежащим образом извещены о проведении общего собрания акционеров, на котором было принято такое решение, за исключением случая реорганизации в форме присоединения одного или нескольких юридических лиц к акционерному обществу, созданному в процессе приватизации государственного имущества или путем преобразования арендных предприятий, коллективных (народных) предприятий, государственных предприятий, государственных унитарных предприятий, более пятидесяти процентов акций которого принадлежит государству, а также в случае, если акционер является единственным участником этого акционерного общества.

      Справочно. Согласно статье 78 Закона Республики Беларусь от 9 декабря 1992 года № 2020-XII «О хозяйственных обществах» (далее – Закон):
      цена выкупа акционерным обществом акций этого общества по требованию его акционеров утверждается тем же общим собранием акционеров, которое принимает решение, способное повлечь за собой возникновение у акционеров права требовать выкупа акций этого общества. В случае проведения независимой оценки стоимости акций цена выкупа акций должна быть не менее стоимости акций, указанной в заключении об оценке;
      общая сумма денежных средств, направляемых акционерным обществом на выкуп акций по требованию его акционеров, не может превышать десяти процентов стоимости чистых активов акционерного общества на дату принятия решения, повлекшего возникновение у акционеров права требовать выкупа акционерным обществом его акций. В случае, если общее количество акций, предложенных для выкупа по требованию акционеров, превышает количество акций, которое может быть приобретено акционерным обществом с учетом ограничения, установленного частью пятой статьи 78 Закона, акции выкупаются у акционеров пропорционально заявленным требованиям;
      акционер, предъявивший в соответствии со статьей 78 Закона требование о выкупе акций, вправе в судебном порядке оспорить отказ акционерного общества от такого выкупа в течение шести месяцев со дня уведомления об отказе.

    • 36

      Возможно ли изменить цель приобретения акций собственной эмиссии, определенную общим собранием акционеров, после приобретения таких акций на баланс общества?

      Нет, невозможно, за исключением случая, когда акции, поступившие в распоряжение акционерного общества, не реализованы в соответствии с целью их приобретения, определенной общим собранием акционеров, в течение одного года, если иное не установлено уставом, а также в случае невозможности пропорционального распределения среди акционеров (без изменения соотношения долей акционеров в уставном фонде акционерного общества) акций, приобретенных в целях последующего пропорционального распределения среди акционеров.

      При этом данное акционерное общество в соответствии с абзацем шестым части первой пункта 91 Инструкции о некоторых вопросах эмиссии и государственной регистрации эмиссионных ценных бумаг, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31 августа 2016 г. № 78 (далее – Инструкция 78), в трехмесячный срок с даты истечения вышеуказанного срока реализации акций представляет в Департамент по ценным бумагам либо территориальный орган Минфина по ценным бумагам в порядке, установленном абзацами вторым и третьим части первой пункта 35 Инструкции № 78, документы для внесения изменений в Государственный реестр ценных бумаг в части сокращения (аннулирования) таких акций.

    • 37

      Необходимо ли наличие утвержденного бизнес-плана акционерного общества, содержащего условия продажи акций собственной эмиссии инвестору, на дату принятия общим собранием акционеров решения о приобретении акций в целях последующей продажи инвестору на условиях, предусмотренных бизнес-планом?

      Да, необходимо. С учетом анализа статей 38, 39, 64 и 77 Закона Республики Беларусь от 9 декабря 1992 г. № 2020- XII «О хозяйственных обществах» (далее – Закон) в момент принятия решения общего собрания акционеров о приобретении акционерным обществом акций собственной эмиссии в целях их последующей продажи инвестору на условиях, предусмотренных бизнес-планом, данное акционерное общество должно иметь в наличии бизнес-план, содержащий условия последующей продажи таких акций инвестору, а акционеры имеют право на ознакомление с таким бизнес-планом для принятия обоснованного решения по соответствующему вопросу повестки дня.

      Справочно. Право владельцев простых (обыкновенных) акций на голосование, закрепленное статьей 71 Закона, является неотъемлемым элементом управления деятельностью хозяйственного общества.

      Соблюдение принципов корпоративного управления включает, в том числе, предоставление акционерам исчерпывающей информации по каждому вопросу повестки дня при подготовке и проведении общего собрания акционеров, которая необходима для принятия обоснованного решения по рассматриваемым вопросам. Нарушение данного принципа создает условия для ущемления прав акционеров, а также введения их в заблуждение. Применительно к вопросу приобретения акций на баланс общества в целях их последующей продажи инвестору на условиях бизнес-плана эмитента такие нарушения могут быть выражены в искажении информации о реальных покупателях акций, приобретении данных акций отдельными лицами на невыгодных для общества условиях, влекущих увеличение их доли в уставном фонде акционерного общества и неконкурентное ограничение влияния других акционеров на процессы управления обществом.

      Статьей 38 Закона регламентировано, что уполномоченный орган принимает решение о проведении общего собрания участников хозяйственного общества, в котором должен быть определен перечень информации (документов) и порядок ее предоставления лицам, имеющим право на участие в общем собрании (порядок ознакомления с информацией этих лиц), при подготовке к проведению этого собрания. В соответствии со статьей 39 Закона извещение о проведении общего собрания участников хозяйственного общества должно содержать порядок ознакомления лиц, имеющих право на участие в общем собрании, с информацией (документами), подлежащей предоставлению при подготовке к проведению этого собрания, с указанием адреса, по которому с ней можно ознакомиться.

      Статьей 64 Закона установлено правило о необходимости раскрытия информации о хозяйственном обществе в объеме, необходимом для принятия заинтересованными лицами, в том числе его участниками, обоснованного решения об участии в этом обществе или совершении иных действий, способных повлиять на результаты деятельности этого общества.

    • 38

      Вправе ли акционерное общество после окончания срока приобретения акций (заключения договоров купли-продажи) в целях последующей продажи инвестору на условиях, предусмотренных бизнес-планом, продать такие акции инвестору без проведения общего собрания акционеров об отчуждении таких акций?

      Да, вправе, в случае если на одном общем собрании акционеров было принято два решения (решение о приобретении акций в целях последующей продажи инвестору на условиях, предусмотренных бизнес-планом, и решение об отчуждении таких акций конкретному инвестору (инвесторам) на условиях, предусмотренных бизнес-планом).

      При этом условия совершаемых сделок по продаже эмитентом акций инвестору должны соответствовать условиям продажи акций, предусмотренным бизнес-планом, утвержденным на дату проведения общего собрания акционеров, на котором одновременно были приняты вышеуказанные решения (о приобретении акций в целях последующей продажи инвестору на условиях, предусмотренных бизнес-планом, и об отчуждении таких акций инвестору на условиях, предусмотренных бизнес-планом).

    • 39

      Возможна ли передача в залог предприятия как имущественного комплекса в обеспечение исполнения обязательств по облигациям, а также передача в последующий залог предприятия как имущественного комплекса в целях переоформления долгосрочного кредита, обеспеченного указанным залогом, в облигации при условии, что банк-кредитор является покупателем всех облигаций выпуска?

      Нет, невозможна. Данный способ обеспечения исполнения обязательств по облигациям не предусмотрен законодательством.

      Справочно. Согласно подпункту 1.7 пункта 1 Указа Президента Республики Беларусь от 28 апреля 2006 г. № 277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг» исполнение обязательств по облигациям обеспечивается залогом, предметом которого могут быть государственные ценные бумаги (за исключением именных приватизационных чеков «Имущество»), ценные бумаги Национального банка, облигации местных исполнительных и распорядительных органов, закладные, депозитные сертификаты, облигации банков, транспортные средства (в том числе дорожная, строительная и прочая специальная техника), зарегистрированные на территории Республики Беларусь в установленном порядке, недвижимое имущество, зарегистрированное в едином государственном регистре недвижимого имущества, прав на него и сделок с ним.

    • 40

      Возможно ли использование именных приватизационных чеков «Имущество» (далее – ИПЧ «Имущество») в иных целях, чем обмен на акции приватизируемых предприятий?

      Согласно статье 11 Закона Республики Беларусь от 6 июля 1993 г. № 2468-XII «Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь» (далее – Закон) граждане Республики Беларусь, владеющие ИПЧ «Имущество», могут:
      продавать (полностью или частично) принадлежащие им чеки с обязательным переоформлением в соответствии с частью четвертой статьи 10 Закона;
      передавать чеки в распоряжение доверенного лица или организации на договорных условиях;
      использовать чеки при приобретении приватизируемых государственных объектов (акций, долей, паев в имуществе таких объектов);
      завещать чеки в установленном законодательством порядке. ИПЧ «Имущество» используются владельцами при приобретении в собственность объектов приватизации государственного имущества в соответствии с законодательством о приватизации.

      Согласно статье 12 Закона срок обращения ИПЧ «Имущество» определяется Советом Министров Республики Беларусь по согласованию с Президентом Республики Беларусь.

      Постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 28 февраля 2019 г. № 134 «Об обращении именных приватизационных чеков «Имущество» срок обращения ИПЧ «Имущество» установлен по 31 декабря 2020 г.

    • 41

      В случае секьюритизации кредитов, выделенные активы включают и поступления по основному долгу, и поступления по процентам, и активы, приобретенные в период между получением поступлений от должника и исполнением обязательств по облигациям, а также доходы от таких активов? На распоряжение всем требуется согласие специализированного депозитария?

      Выделенные активы могут включать и поступления по основному долгу, и поступления по процентам, и активы, приобретенные в период между получением поступлений от должника и исполнением обязательств по облигациям, а также доходы от таких активов.

      Справочно. Согласно абзацу второму пункта 2 Положения о финансировании коммерческих организаций под уступку прав (требований) за счет средств, привлеченных путем эмиссии облигаций, либо с последующей эмиссией облигаций, утвержденного Указом Президента Республики Беларусь от 11 мая 2017 г. № 154 (далее – Положение), выделенные активы – права (требования) по денежным обязательствам, виды которых устанавливаются республиканским органом государственного управления, осуществляющим государственное регулирование рынка ценных бумаг (далее – права (требования), приобретенные специальной финансовой организацией у инициатора (инициаторов) по договору (договорам) уступки требования при секьюритизации, поступления специальной финансовой организации по правам (требованиям), финансовые активы, приобретаемые специальной финансовой организацией за счет поступлений по правам (требованиям) и приобретенным финансовым активам, поступления по приобретенным финансовым активам и от отчуждения таких финансовых активов.

      В соответствии с пунктом 28 Положения, специализированный депозитарий дает специальной финансовой организации (далее – СФО) согласие в письменной форме на распоряжение имуществом, входящим в состав выделенных активов, если такое распоряжение соответствует требованиям законодательства, за исключением согласия на распоряжение денежными средствами, когда их учет осуществляется в специализированном депозитарии, являющемся банком или небанковской кредитно-финансовой организацией.

      В этой связи согласие специализированного депозитария требуется только в рамках распоряжения имуществом, входящим в состав выделенных активов. На поступление доходов по финансовым активам, которые СФО приобрела за счет временно свободных денежных средств, входящих в состав выделенных активов, согласие специализированного депозитария не требуется.

      Распоряжение предполагает волеизъявление СФО на совершение определенных операций. Поскольку поступления (части основного долга, процентов по нему, по приобретенным финансовым активам) происходят в рамках исполнения обязательств (должника, лица, эмитировавшего (выдавшего) финансовый актив), без необходимости дополнительного волеизъявления СФО (без совершения каких-либо дополнительных действий со стороны СФО) в рамках данных процессов, согласие специализированного депозитария на прием поступлений не требуется. Вместе с тем, если к специализированному депозитарию поступают некие поступления, не продуцируемые выделенными активами, он не должен их принимать в состав этих активов.

    • 42

      При секьюритизации за счет средств, полученных от размещения облигаций, права (требования) по кредитным договорам перейдут к специальной финансовой организации (далее – СФО) только после оплаты этих прав (либо их части). Какой порядок взаимодействия СФО и инициатора секьюритизации в данном случае представляется наиболее приемлемым: - заключение договора уступки на определенный объем, условиями которого устанавливается, что права (требования) переходят к СФО, осуществляется только после полной оплаты (либо оплаты части суммы с переходом прав (требований) только в оплаченной части; либо - осуществляется заключение генерального договора (соглашения) на определенную сумму, а в дальнейшем по мере размещения облигаций осуществляется заключение договоров на приобретение прав (требований) по конкретным кредитным договорам в рамках одной операции секьюритизации?

      Согласно части первой пункта 22 Положения о финансировании коммерческих организаций под уступку прав (требований) за счет средств, привлеченных путем эмиссии облигаций, либо с последующей эмиссией облигаций, утвержденного Указом Президента Республики Беларусь от 11 мая 2017 г. № 154 (далее – Положение), СФО вправе осуществлять эмиссию облигаций, исполнение обязательств по которым осуществляется за счет выделенных активов, в пределах лимитов объема выпуска облигаций по отношению к стоимости выделенных активов в зависимости от их вида, устанавливаемых республиканским органом государственного управления, осуществляющим государственное регулирование рынка ценных бумаг.

      В соответствии с пунктом 20 Положения вследствие уступки прав (требований) при секьюритизации к специальной финансовой организации переходит право требования:
      основного денежного обязательства должника перед инициатором;
      не уплаченных на дату уступки права (требования) процентов и иных платежей, связанных с основным денежным обязательством должника;
      по правам, обеспечивающим исполнение обязательства должника по уступленным правам (требованиям), в том числе праву залогодержателя по договору о залоге.

      Исходя из вышеизложенного, полагаем, что права (требования) должны переходить СФО не позднее даты принятия решения о выпуске облигаций.

      Процедура эмиссии облигаций СФО и связанный с ней расчет лимитов объема выпуска облигаций СФО предполагает фактическое наличие у СФО прав (требований), а не их будущее поступление.

      Таким образом, права (требования) должны переходить к СФО до даты принятия решения о выпуске облигаций, а их оплата может производиться по результатам размещения облигаций СФО.

      Справочно. Согласно пункту 13 Положения при секьюритизации, совершаемой путем эмиссии специальной финансовой организацией облигаций с одновременным приобретением ею у инициатора (инициаторов) прав (требований), оплата приобретаемых прав (требований) осуществляется за счет средств, полученных от размещения облигаций.

      При секьюритизации, совершаемой путем приобретения специальной финансовой организацией у инициатора (инициаторов) прав (требований) с последующей эмиссией облигаций, оплата приобретаемых прав (требований) осуществляется за счет собственных и (или) заемных средств специальной финансовой организации.

    • 43

      Можно ли включать в расходы по операции секьюритизации расходы на взыскание проблемной задолженности или реализацию залога? Кто занимается работой с неплатежами: специальная финансовая организация (далее – СФО), инициатор, иное лицо? Это должно быть закреплено проспектом эмиссии и/или договором уступки? В расходы по услугам секьюритизации включаются оплата труда персонала СФО?

      Согласно пункту 20 Положения о финансировании коммерческих организаций под уступку прав (требований) за счет средств, привлеченных путем эмиссии облигаций, либо с последующей эмиссией облигаций, утвержденного Указом Президента Республики Беларусь от 11 мая 2017 г. № 154 (далее – Положение), вследствие уступки прав (требований) при секьюритизации к СФО переходит право требования: основного денежного обязательства должника перед инициатором;
      не уплаченных на дату уступки права (требования) процентов и иных платежей, связанных с основным денежным обязательством должника;
      по правам, обеспечивающим исполнение обязательства должника по уступленным правам (требованиям), в том числе праву залогодержателя по договору о залоге.

      В случае неисполнения должником своих обязательств СФО вправе обратить взыскание на имущество, обеспечивающее исполнение обязательств должника, в порядке, установленном законодательством.

      СФО должна заниматься проблемной задолженностью, так как к ней переходят права (требования) при секьюритизации.

      В соответствии с подпунктом 20.8 Инструкции о некоторых вопросах эмиссии и государственной регистрации эмиссионных ценных бумаг, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31.08.2016 № 78, в случае эмиссии специальными финансовыми организациями облигаций, эмитируемых в рамках операции секьюритизации, в том числе указывается информация о видах расходов, связанных с оплатой услуг по операции секьюритизации, их прогнозируемом объеме. Таким образом, СФО в процессе обращения взыскания проблемной задолженности вправе использовать услуги третьих лиц (например, биржи для проведения аукциона по продаже ценных бумаг, переданных в залог, которым обеспечены права (требования) и др.), оплата услуг которых может включаться в услуги по операции секьюритизации, на условиях, установленных в проспекте эмиссии облигаций.

      Справочно. Согласно части первой пункта 15 Положения специальная финансовая организация с соблюдением требования, установленного в пункте 28 Положения, использует выделенные активы исключительно для исполнения обязательств по эмитированным ею облигациям по одной операции секьюритизации, приобретения финансовых активов за счет временно свободных денежных средств, входящих в состав этих выделенных активов, а также для оплаты услуг по учету и хранению данных выделенных активов, эмиссии и погашению облигаций, эмитированных по этой операции секьюритизации, депозитарному учету прав на облигации в депозитарной системе Республики Беларусь, иных услуг, связанных с обеспечением сохранности этих выделенных активов и совершением сделок с ними (далее - услуги по операции секьюритизации).

      Исходя из норм пункта 15 Положения оплата труда работникам СФО не относится к расходам по услугам по операции секьюритизации, в связи с чем такие расходы осуществляются из собственных средств СФО, не относящихся к выделенным активам.

    • 44

      Можно ли специальной финансовой организации (далее – СФО) привлекать кредит, если срок обращения облигаций короче срока погашения выделенных активов, для их погашения?

      Законодательством в сфере секьюритизации запрет на привлечение кредита СФО для исполнения СФО обязательств по облигациям, если срок обращения таких облигаций меньше срока погашения обязательств по выделенным активам, не установлен.

      Справочно. Согласно пункту 17 Положения о финансировании коммерческих организаций под уступку прав (требований) за счет средств, привлеченных путем эмиссии облигаций, либо с последующей эмиссией облигаций, утвержденного Указом Президента Республики Беларусь от 11 мая 2017 г. № 154 (далее – Положение), в случае недостаточности денежных средств, входящих в состав выделенных активов, за счет которых осуществляется исполнение обязательств по облигациям, указанные обязательства исполняются за счет иных собственных средств, в том числе заемных средств (кредитов), специальной финансовой организации, а также за счет обеспечения исполнения обязательств по данному выпуску облигаций, предоставленного специальной финансовой организацией в соответствии с решением о выпуске облигаций и проспектом эмиссии.

      Вместе с тем, описанная в пункте 17 Положения ситуация – форс-мажор. СФО при планировании операции секьюритизации и эмиссии облигаций должна, прежде всего, предусматривать ритмичное поступление денежных средств по приобретенным правам (требованиям), позволяющим исполнять обязательства по облигациям. Таким образом, сроки выплаты дохода по облигациям должны быть взаимоувязаны с датами поступлений процентных платежей по правам, а погашение облигаций – с полным погашением долга по правам.

      Справочно. В соответствии с пунктом 18 Положения договор уступки требования при секьюритизации должен содержать порядок и сроки получения специальной финансовой организацией поступлений по правам (требованиям).

      В случае, если по договору уступки требования при секьюритизации специальной финансовой организацией у инициатора приобретаются права (требования) по кредитному договору, то в договоре уступки требования при секьюритизации устанавливается, что прием поступлений по правам (требованиям) осуществляет инициатор с последующим перечислением этих поступлений специальной финансовой организации в порядке и сроки, предусмотренные договором уступки требования при секьюритизации.

    • 45

      Инициатор операции после уступки все равно должен вести учет по уступленным правам (кроме ведения учета специальной финансовой организацией (далее – СФО) и специализированным депозитарием)? И что делать, если выпуск был в пределах 80% лимита?

      Инициатор-банк по сути будет выполнять функции (оказывать СФО услуги) оператора по приему платежей. Выполнение таких операций никоим образом не связано с эмиссией СФО облигаций, в т.ч. с лимитом объема их выпуска. Т.е. банк-инициатор, уступивший СФО права требования по выданным этим банком кредитам, будет продолжать прием платежей от должников по этим кредитам и перечислять их СФО. Каким образом будет организована эта работа, регулируется договором уступки прав (требований) между банком-инициатором и СФО. Услуги по приему платежей могут оплачиваться из выделенных активов (как услуги по операции секьюритизации), а могут быть заложены при расчете дисконта при уступке прав (требований) с указанием обязанности инициатора по такому договору осуществлять эти операции.

    • 46

      В соответствии с пунктом 20 Положения о финансировании коммерческих организаций под уступку прав (требований) за счет средств, привлеченных путем эмиссии облигаций, либо с последующей эмиссией облигаций, утвержденного Указом Президента Республики Беларусь от 11 мая 2017 г. № 154 (далее – Положение), подразумевается переход начисленных и не уплаченных на дату уступки прав (требований) процентов, либо всех невыплаченных к дате уступки прав (требований) процентов, которые включают начисленные и не уплаченные на дату уступки прав (требований) проценты, а также проценты, которые будут начислены за период с даты уступки прав (требований) до полного погашения кредита? Переходит ли к специальной финансовой организации (далее – СФО) право (требование) на получение процентов по кредитным договорам, начисляемых после уступки права (требования)?

      Вследствие уступки прав (требований) при секьюритизации к СФО переходят право требования всех не уплаченных на дату уступки права (требования) процентов, определенных на дату заключения договора уступки прав (требований) при секьюритизации. Соответственно, если проценты были начислены до заключения договора уступки прав (требований) и в день заключения такого договора, но не уплачены, то соответственно они попадают в состав выделенных активов.

      Справочно. Согласно пункту 20 Положения вследствие уступки прав (требований) при секьюритизации к СФО переходит право требования:
      основного денежного обязательства должника перед инициатором;
      не уплаченных на дату уступки права (требования) процентов и иных платежей, связанных с основным денежным обязательством должника;
      по правам, обеспечивающим исполнение обязательства должника по уступленным правам (требованиям), в том числе праву залогодержателя по договору о залоге.

    • 47

      Правилен ли вывод о том, что монетизация деятельности специальной финансовой организации (далее – СФО) осуществляется за счет двух источников: оплата услуг по операции секьюритизации от инициатора; оставшиеся выделенные активы после погашения облигаций? Каким образом оставшиеся выделенные активы «переходят» в состав доходов СФО – это каким-то образом должно решаться между специализированным депозитарием и СФО? Поступления, в том числе процентов и доходов от продажи активов, приобретенных за счет временно свободных активов, признаются доходом только после погашения облигаций? Учитывая, что СФО не имеет право осуществлять иные виды деятельности, у СФО доходов до погашения облигаций быть не может?

      Доход СФО состоит из выделенных активов, оставшихся после погашения облигаций и оплаты услуг по операции секьюритизации, и дисконта от приобретаемых СФО прав (требований), позволяющего ей компенсировать принимаемые риски.

      СФО не оказывает инициатору услуги по секьюритизации. В отношениях между инициатором и СФО доход СФО от операции секьюритизации формируется за счет дисконта, с которым СФО приобретает права (требования). Конечный доход от операции секьюритизации выражается в стоимости выделенных активов, оставшихся после исполнения обязательств по облигациям СФО, эмитированным в рамках данной операции секьюритизации (после окончания операции секьюритизации), которые переходят в собственность СФО и которыми она вправе свободно распоряжаться.

      Учитывая исключительность деятельности СФО, получение ею доходов фактически будет осуществляться только после погашения облигаций собственного выпуска.

      Специализированный депозитарий выделенных активов оказывает СФО услуги по хранению и учету выделенных активов. После окончания операции секьюритизации специализированный депозитарий должен вернуть СФО активы, т.к. они уже не являются выделенными активами. Порядок передачи СФО выделенных активов, за счет которых осуществляется исполнение обязательств по облигациям СФО, оставшихся после погашения данных облигаций и оплаты услуг по операции секьюритизации, определяется регламентом специализированного депозитария и договором между ним и СФО.

    • 48

      Если специализированный депозитарий – банк, то специальная финансовая организации (далее – СФО) свободно распоряжается деньгами?

      Порядок дачи согласия на распоряжение денежными средствами и иным имуществом, входящим в состав выделенных активов, установлен постановлением Министерства финансов и Правления Национального банка от 22 декабря 2017 г. № 51/524. В соответствии с положениями вышеуказанного постановления в случае учета денежных средств, входящих в состав выделенных активов, в специализированном депозитарии, являющемся банком или небанковской кредитно-финансовой организацией, согласие дается путем перечисления специализированным депозитарием денежных средств.

      В случае, если распоряжение выделенными активами не соответствует требованиям законодательства, специализированный депозитарий-банк отказывает в осуществлении денежного перевода.

      Справочно. Согласно пункту 28 Положения о финансировании коммерческих организаций под уступку прав (требований) за счет средств, привлеченных путем эмиссии облигаций, либо с последующей эмиссией облигаций, утвержденного Указом Президента Республики Беларусь от 11 мая 2017 г. № 154 (далее – Положение), специализированный депозитарий дает специальной финансовой организации согласие в письменной форме на распоряжение имуществом, входящим в состав выделенных активов, если такое распоряжение соответствует требованиям законодательства, за исключением согласия на распоряжение денежными средствами, когда их учет осуществляется в специализированном депозитарии, являющемся банком или небанковской кредитно-финансовой организацией.

      Порядок дачи согласия на распоряжение денежными средствами и иным имуществом, входящим в состав выделенных активов, определяется республиканским органом государственного управления, осуществляющим государственное регулирование рынка ценных бумаг, совместно с Национальным банком.

      Сделки, совершенные специальной финансовой организацией с нарушением требования, указанного в части первой пункта 28 Положения, являются ничтожными.

    • 49

      Могут ли не совпадать сроки поступлений по правам (требованиям) и выплат по облигациям? При несовпадении сроков поступлений по правам (требованиям) и выплат по облигациям имеет ли специальная финансовая организации (далее – СФО) право продажи прав (требований)?

      Сроки поступления денежных средств по правам (требованиям) и выплат по облигациям могут не совпадать. СФО не вправе уступать выделенные активы, в том числе приобретенные права (требования), третьим лицам в период осуществления операции секьюритизации.

      Справочно. Согласно подпункту 1.2 пункта 1 постановления Министерства финансов от 15 декабря 2017 г. № 49 «О некоторых вопросах осуществления операций секьюритизации» права (требования), входящие в состав выделенных активов, за счет которых осуществляется исполнение обязательств по облигациям, должны быть однородными по следующим критериям:
      иметь одинаковую валюту денежных обязательств;
      иметь одинаковый тип лица, являющегося должником (физические лица, в том числе индивидуальные предприниматели, юридические лица).


      После завершения операции секьюритизации и погашения облигаций, эмитированных при секьюритизации (далее – облигации), СФО вправе уступить права (требования) третьим лицам. При этом такая уступка прав (требований) должна осуществляться в соответствии с требованиями того законодательства, предметом регулирования которого являются такого рода сделки.

      По мнению Министерства финансов СФО не вправе уступать права (требования) иной СФО после завершения операции секьюритизации и погашения облигаций, так как она в данном случае будет выступать в качестве инициатора, что не предполагается Указом Президента Республики Беларусь от 11 мая 2017 г. № 154 (согласно данному указу СФО выполняет роль эмитента облигаций).

    • 50

      Подразумевается, что проверка соотношения суммы номинальных стоимостей облигаций одного выпуска, находящихся в обращении, со стоимостью выделенных активов происходит на 1 января и 1 июля? Или это соотношение должно быть постоянно?

      В течение срока обращения облигаций специальная финансовая организации (далее – СФО) и специализированный депозитарий обязаны осуществлять сверку 2 раза в год по состоянию на 1 января и 1 июля. Иные сроки для сверки, помимо установленных законодательством, СФО и специализированный депозитарий вправе установить в договоре на оказание услуг по учету и хранению выделенных активов. При этом, информация о деятельности СФО представляется в Департамент по ценным бумагам Министерства финансов в составе ежеквартального отчета по состоянию на 1 июля и годового отчета в соответствии со сроками, установленными Инструкцией о порядке раскрытия информации на рынке ценных бумаг, утвержденной постановлением Министерства финансов от 13 июня 2016 г. № 43.

      Соотношение выделенных активов с объемом одного выпуска облигаций должно обеспечиваться постоянно. При несоответствии данного соотношения СФО должна выполнить действия, предусмотренные подпунктом 1.4 пункта 1 постановления Министерства финансов от 15 декабря 2017 г. № 49 «О некоторых вопросах осуществления операций секьюритизации» (далее – постановление № 49).

      Справочно. Согласно подпункту 1.4 пункта 1 постановления № 49 в течение срока обращения облигаций СФО:
      ежегодно по состоянию на 1 января и 1 июля определяет стоимость выделенных активов и осуществляет сверку со специализированным депозитарием стоимости, состава и движения выделенных активов;
      обеспечивает соотношение суммы номинальных стоимостей облигаций одного выпуска, находящихся в обращении, со стоимостью выделенных активов в случае уменьшения стоимости этих выделенных активов, принимаемой к расчету указанного соотношения в части прав (требований), входящих в состав этих выделенных активов, с учетом требований части третьей подпункта 1.3 настоящего пункта, путем:
      осуществления досрочного выкупа облигаций;
      осуществления погашения части выпуска облигаций.

    • 51

      Может ли специальная финансовая организация (далее – СФО) осуществить финансирование инициатора под уступку права (требования), если должник находится в стадии ликвидации или банкротства? При этом не подразумевается, что данная задолженность будет обеспечением под эмитированные облигации в виде выделенных активов, т.е. финансирование осуществляется за счет свободных или заемных средств.

      В соответствии с пунктом 7 Положения о финансировании коммерческих организаций под уступку прав (требований) за счет средств, привлеченных путем эмиссии облигаций, либо с последующей эмиссией облигаций, утвержденного Указом Президента Республики Беларусь от 11 мая 2017 г. № 154 (далее – Положение), СФО запрещается осуществлять иные виды предпринимательской деятельности, кроме совершения операций секьюритизации, а также сделок, указанных в пунктах 6 и 8 Положения.

      В период обращения облигаций СФО имеет право в порядке, определенном решением о выпуске облигаций и проспектом эмиссии, с учетом требования, установленного в пункте 28 Положения, совершать сделки по приобретению за счет временно свободных денежных средств, входящих в состав выделенных активов, финансовых активов, а также по отчуждению указанных финансовых активов (пункт 6 Положения).

      СФО вправе привлекать заемные средства, в том числе кредиты, для приобретения прав (требований) и оплаты расходов, связанных с последующей эмиссией облигаций, на срок до дня окончания размещения облигаций в объеме, не превышающем стоимость приобретаемых прав (требований) и расходов, связанных с последующей эмиссией облигаций (пункт 8 Положения).

      Справочно. В соответствии с пунктом 15 Положения СФО с соблюдением требования, установленного в пункте 28 Положения, использует выделенные активы исключительно для исполнения обязательств по эмитированным ею облигациям по одной операции секьюритизации, приобретения финансовых активов за счет временно свободных денежных средств, входящих в состав этих выделенных активов, а также для оплаты услуг по учету и хранению данных выделенных активов, эмиссии и погашению облигаций, эмитированных по этой операции секьюритизации, депозитарному учету прав на облигации в депозитарной системе Республики Беларусь, иных услуг, связанных с обеспечением сохранности этих выделенных активов и совершением сделок с ними.

      Таким образом, исходя из вышеизложенного, СФО не вправе уступать выделенные активы, в том числе приобретенные права (требования), третьим лицам в период осуществления операции секьюритизации.

      Согласно абзацу восьмому пункта 2 Положения операция секьюритизации – эмиссия СФО облигаций с одновременным приобретением ею у инициатора (инициаторов) прав (требований), а также приобретение СФО у инициатора (инициаторов) прав (требований) с последующей эмиссией облигаций.

      В этой связи СФО не вправе осуществлять операции секьюритизации без эмиссии облигаций.

      Также обращаем внимание, что в соответствии с положениями части второй подпункта 1.1 пункта 1 постановления Министерства финансов от 15 декабря 2017 г. № 49 «О некоторых вопросах секьюритизации» в состав выделенных активов, за счет которых осуществляется исполнение обязательств по одному выпуску облигаций СФО, эмитированных при секьюритизации, не могут включаться права (требования), если на момент их уступки:
      эти права (требования) обременены обязательствами инициатора (инициаторов) перед третьими лицами;
      должником является юридическое лицо, в отношении которого принято решение о ликвидации или возбуждено производство по делу об экономической несостоятельности (банкротстве);
      должником является физическое лицо, в том числе индивидуальный предприниматель, юридическое лицо, в отношении которых возбуждено исполнительное производство.

    • 52

      Существуют ли какие-нибудь ограничения по размеру процентного дохода (купонного дохода) на эмитируемые специальной финансовой организацией (далее – СФО) облигации?

      Согласно положениям статьи 1 Закона Республики Беларусь от 5 января 2015 г. № 231-З «О рынке ценных бумаг» доходом по облигации являются процент и (или) дисконт.

      Пунктом 67 Инструкции о некоторых вопросах эмиссии и государственной регистрации эмиссионных ценных бумаг, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31 августа 2016 г. № 78, предусмотрено, что условиями эмиссии облигаций может быть предусмотрена выплата процентного дохода по облигациям и (или) дохода в виде дисконта (далее – дисконтный доход).

      В решении о выпуске облигаций устанавливается величина дисконтного дохода (за исключением случаев размещения дисконтных облигаций в ходе аукциона на бирже) либо постоянного или переменного процентного дохода (порядок определения процентного дохода), а также даты выплаты процентного дохода, выплачиваемого периодически в течение срока обращения облигаций (порядок определения таких дат).

      Порядок определения размера переменного процентного дохода по облигациям должен позволять определять размер дохода владельцев облигаций в зависимости от изменения используемых для определения дохода показателей.

      Таким образом, эмитент вправе самостоятельно определять в решении о выпуске облигаций величину дисконтного дохода либо процентного дохода.

    • 53

      Какой минимальный объем облигаций, эмитируемых специальной финансовой организацией (далее – СФО) при совершении операции секьюритизации, участником которой является данный инициатор, обязан приобрести инициатор и владеть ими в течение всего срока их обращения? Есть ли право у инициатора реализовать облигации, которые были приобретены им сверх данного лимита?

      Частью первой пункта 23 Положения о финансировании коммерческих организаций под уступку прав (требований) за счет средств, привлеченных путем эмиссии облигаций, либо с последующей эмиссией облигаций, утвержденного Указом Президента Республики Беларусь от 11 мая 2017 г. № 154 (далее – Положение), установлено требование о приобретении и нахождении в собственности инициатора не менее пяти процентов выпуска облигаций, эмитируемых СФО при совершении операции секьюритизации, участником которой является данный инициатор, в течение всего срока обращения этих облигаций.

      Инициатор вправе приобрести более пяти процентов выпуска облигаций, а также продать облигации третьим лицам при условии, что на счете «депо» инициатора будут находиться не менее пяти процентов выпуска облигаций.

      Также обращаем внимание, что данное условие действует в отношении каждого выпуска облигаций, эмитируемых СФО при совершении операции секьюритизации, участником которой является данный инициатор.

      Обязательство о приобретении и нахождении в собственности инициатора более пяти процентов выпуска облигаций в течение всего срока их обращения может быть дополнительно установлено в рамках договорных отношений между инициатором и СФО.

  • О вопросах формирования и использования средств внебюджетных централизованных инвестиционных фондов
  • О получении кредитного рейтинга
    • 1

      Справочная информация об особенностях получения суверенных кредитных рейтингов

      Мировой опыт свидетельствует, что государства получают суверенные кредитные рейтинги для повышения притока иностранных инвестиций. Работа по получению рейтинга осуществляется ими в рамках выполнения комплекса мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности национальных экономик.
      Суверенный кредитный рейтинг это экспертная оценка готовности и способности суверенного государства выполнять свои долговые обязательства перед иностранными инвесторами и кредиторами, а также иные внешние финансовые обязательства (далее внешние обязательства).
      Суверенный кредитный рейтинг при его значении на достаточно высоком уровне дает возможность:
      - повышения притока прямых иностранных инвестиций;
      - расширения отношений с зарубежными партнерами;
      - облегчения организации внешних заимствований национальным правительством на мировом финансовом рынке;
      - получения кредитных рейтингов национальными субъектами хозяйствования для облегчения организации собственной заемной деятельности на мировом финансовом рынке;
      - повышения товарооборота.
      Каждый рейтинг имеет значение, которому соответствует конкретное объяснение. Выделяют три основные категории значений рейтингов: инвестиционная, спекулятивная и дефолтная. Инвестиционная категория, в общем, отличается от неинвестиционной гораздо большими возможностями страны по привлечению иностранных инвестиций на приемлемых для нее условиях. Спекулятивная категория означает больший, чем у инвестиционной категории риск невыполнения внешних обязательств. Поэтому для стран с рейтингами этой категории свойственно более высокая стоимость внешнего заимствования и меньшие объемы привлечения иностранных инвестиций. Значения рейтингов, относящие к дефолтной категории, означают, что в недавнем прошлом был зафиксирован хотя бы один случай дефолта или крайне высока вероятность допущения государством подобного в ближайшее время, и поэтому иностранным инвесторам целесообразно воздержаться от направления инвестиций в эту страну.
      Присвоением суверенных кредитных рейтингов занимаются рейтинговые агентства, представляющие частные иностранные коммерческие экспертные компании. Признанными авторитетами в деле присвоения суверенных кредитных рейтингов в мире считаются три рейтинговых агентства: «Мудиз Инвесторс Сервиз», «Стэндард энд Пурз» и «Фитч Рэйтингз».
      Эти универсальные рейтинговые агентства присваивают рейтинги, как суверенным заемщикам, так и банкам, предприятиям, страховым организациям и другим субъектам хозяйствования. «Мудиз Инвесторз Сервиз» появилось в 1900г., «Стэндард энд Пурз» образовано в 1922г., а «Фитч Рэйтингз» основано в 1924г. «Мудиз Инвесторз Сервиз» является структурной частью «Мудиз Корпорэйшн» (США), «Стэндард энд Пурз» принадлежит международной информационной корпорации «МакГро-Хилл» (США), «Фитч Рэйтингз» - международной компании поддержки бизнес решений «Фималак» (Франция). Ввиду изначально большей специализации «Фитч Рэйтингз» по присвоению рейтингов банковским учреждениям данное агентство имеет меньший опыт работы с суверенными заемщиками по сравнению с «Стэндард энд Пурз» и «Мудиз Инвесторз Сервис». Персонал «Стэндард энд Пурз» составляет более 5000 человек, «Мудиз Инвесторз Сервис» более 1800 и «Фитч Рэйтингз» более 1500.
      В принципе, все три агентства базируются на сходных подходах при определении суверенного кредитного рейтинга, которые, в свою очередь, основываются на оценке экономической и политической ситуации в государстве.
      Основными направлениями исследования экономической ситуации являются:
      - структура экономики (условия жизни и уровень доходов населения, распределение общественного богатства; тип экономики; обеспеченность ресурсами и степень их диверсификации; эффективность финансового сектора; конкурентоспособность и рентабельность частного сектора; протекционизм и нерыночные инструменты воздействия; рынок трудовых ресурсов и т.п.);
      - перспективы экономического роста (объем и структура сбережений и капиталовложений; темпы и характер экономического роста и т.п.);
      - стабильность денежно-кредитной политики (инфляционные тенденции; темпы роста денежной массы; политика обменного курса, степень независимости центрального банка; влияние налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики на поступления валютных средств в страну; структура счета текущих операций платежного баланса; структура капитальных потоков; достаточность валютных резервов и т.п.);
      - гибкость налогово-бюджетной политики (структура расходов и доходов, тренды дефицита (профицита) государственного бюджета; эффективность и гибкость налоговой политики; структура государственных расходов; эффективность расходования государственных средств и налоговая нагрузка; своевременность, охват и транспарентность отчетности по налогово-бюджетной политике; обязательства правительства по выплате пенсий и т.п.);
      - государственный долг (валовый и чистый государственный долг; доля расходов на уплату процентов в общем объеме расходов бюджета; структура государственного долга по валютам и срокам погашения; уровень развития внутреннего финансового рынка и т.п.);
      - внешний долг (объем и структура внешнего государственного долга; объем внешних обязательств, взятых на себя национальными субъектами хозяйствования под гарантию правительства; расходы по обслуживанию внешнего государственного долга и график осуществления платежей; объем и структура официальных валютных резервов и других внешних активов государственного сектора; объем и структура внешнего долга субъектов хозяйствования и т.п.);
      - история заемной деятельности правительства и субъектов хозяйствования.
      Для оценки экономической ситуации в стране агентства используют системы количественных и качественных показателей. Они применяют как показатели различных международных организаций (в первую очередь МВФ), так и показатели своей разработки.
      Можно выделить такие ключевые показатели для всех трех агентств (т.е. показатели на которые они в большей степени акцентируют свое внимание при принятии решения в отношении рейтинга), как рост ВВП, индекс потребительских цен, ВВП на душу населения, валовый государственный внешний и внутренний долг, валовый внешний долг всех секторов экономики страны, дефицит (профицит) государственного бюджета, счет текущих операций платежного баланса и объем валютных резервов органов денежно-кредитного регулирования страны.
      Кроме оценки экономической ситуации рейтинговые агентства изучают политическую ситуацию в стране по следующим направлениям:
      - конституция и отношения между основными институтами власти;
      - преемственность высшей политической власти;
      - методы перехода власти;
      - отношения со странами-соседями, с США, ЕС и Японией, а также с МВФ, Всемирным банком, ОБСЕ и другими международными структурами;
      - степень участия населения в управлении государством;
      - верховенство закона и уровень коррупции;
      - оценка внутренних и внешних угроз;
      - политические партии, их материально-техническая база, доля полученных голосов и стабильность поддержки.
      Что касается рейтингового процесса, то он практически одинаков у всех агентств. Его продолжительность может быть различной в зависимости от потребности суверенного заемщика и графика работы агентства, но, как правило, не менее трех месяцев.
      В общем, рейтинговый процесс выглядит следующим образом:
      1. заключение договора с рейтинговым агентством;
      2. проведение базового исследования суверенного заемщика;
      3. встреча руководства заемщика с представителями агентства;
      4. присвоение конфиденциального рейтинга (в случае определения рейтинга на неудовлетворительном для заемщика уровне возможно проведение апелляционной процедуры);
      5. официальная публикация рейтинга через СМИ;
      6. обслуживание рейтинга (после присвоения рейтинг подлежит постоянному наблюдению (сопровождению) со стороны рейтингового агентства).
      После заключения договора с рейтинговым агентством о предоставлении последним услуг суверенному заемщику по присвоению рейтинга, агентство назначает основного аналитика по суверенному заемщику и его помощников. Со своей стороны правительство определяет порядок работы с агентством и назначает координатора работы государственных органов в этом направлении.
      Далее рейтинговое агентство рассылает вопросник соответствующим государственным органам, запрашивая интересующую их информацию. Вопросник включает в себя, в основном, стандартный набор вопросов, а также вопросы, составленные специально под конкретное государство, при наличии факторов, делающих экономические и политические обстоятельства государства нетипичными или особыми. Ответы на заданные вопросы используются для подготовки к проведению рейтинговых встреч, которые проводят не менее двух аналитиков по соответствующей стране в период до одной недели.
      После этого происходит визит аналитиков рейтингового агентства для встреч с уполномоченными представителями государственных органов, а также с представителями деловых кругов, СМИ, политических и общественных организаций, представительств ОБСЕ, МВФ, ЕБРР, Всемирного банка и других международных организаций, посольств зарубежных государств.
      По завершении базового исследования основной аналитик представляет агентству результаты своего исследования, а также проект значения рейтинга. Решение о присвоении рейтинга принимается на закрытом заседании рейтингового комитета агентства, в состав которого входят представители высшего руководящего звена агентства, старшие аналитики структурных подразделений. Решение принимается в ходе голосования за предложенный проект значения рейтинга. В отличие от других международных рейтинговых агентств голосование рейтингового комитета «Стэндард энд Пурз» происходит путем выставления оценки от 1 (самый высокий результат) до 6 баллов по каждому из направлений исследования. При этом в расчет принимаются результаты подобного голосования по иным суверенным заемщикам. Присвоенный рейтинг называется конфиденциальным, т.к. он сообщается исключительно заказчику и до принятия им решения о том, удовлетворяет его значение или нет, не подлежит какой-либо огласке третьим лицам.
      На стадии обслуживания рейтинга агентство обновляет необходимые данные по суверенному заемщику, проводит необходимые консультации и встречи с официальными представителями суверенного заемщика и затем на заседании рейтингового комитета, которое происходит не реже одного раза в год, принимает решение либо о сохранении рейтинга на прежнем уровне, либо его изменении.
      При этом, указанное может сопровождаться уточняющими действиями, связанными с выставлением оценок прогноза будущего изменения рейтинга. Прогноз может быть «негативным» (рейтинг в ближайшее время понизится), «стабильным» (рейтинг в ближайшее время останется неизменным) или «позитивным» (рейтинг в ближайшее время может повыситься). Агентство «Стэндард энд Пурз» дополняет их такой оценкой прогноза как «развивающийся» (рейтинг может в ближайшее время быть повышен или понижен).
      Суверенный кредитный рейтинг впервые был присвоен в 1941г. Соединенным Штатам Америки международным рейтинговым агентством «Стэндард энд Пурз». Именно с этого момента суверенный кредитный рейтинг занял ведущее место в семействе кредитных рейтингов. Резкий интерес со стороны стран к суверенным кредитным рейтингам стал проявляться с середины 80-х годов. Усложнение мирохозяйственных связей, нефтяные шоки 70-х годов, долговой кризис начала 80-х годов привели к тому, что иностранные инвесторы окончательно признали невозможность принятия решения о направлении инвестиций, основываясь исключительно на собственных оценках. Им требовалось взвешенное независимое экспертное мнение о состоянии дел в той или иной стране, о перспективе выполнения ее внешних обязательств.
      В настоящее время из 192 суверенных государств мира хотя бы один суверенный кредитный рейтинг имеют более 120 стран. Есть рейтинги и у наших стран-соседей: Польши, Литвы, Латвии. Из стран СНГ суверенные кредитные рейтинги имеются у России, Украины, Казахстана, Азербайджана, Молдовы и Туркменистана.
      Общепринятой практикой является получение сразу двух или трех рейтингов. Это делается суверенными государствами для максимального охвата иностранных инвесторов. Совпадение по значению или по принадлежности рейтинговой категории государства у нескольких рейтинговых агентств усиливает склонность международных инвесторов к инвестированию в такую страну.
      Необходимо отметить, что все три рейтинговые агентства оставляют за собой право по собственному усмотрению и на основании информации, которую они сочтут пригодной для принятия решения, определить значение конфиденциального рейтинга как дефолтное, изменить значение рейтинга, включая вероятность его снижения до дефолтного уровня, а также отозвать ранее присвоенный рейтинг.
      Необходимо отметить, что для того, чтобы не ставить под угрозу свою репутации рейтинговые агентства, как правило, присваивают первичные рейтинга на заниженном уровне. Во многом поэтому большинству вновь получающим рейтинги странам Восточной и Центральной Европы, а также СНГ присваивались первичные рейтинги со спекулятивными значениями.

    • 2

      Соответствие рейтинговых шкал «Стэндард энд Пурз», «Мудиз» и «Фитч»

    • 3

      Контакты руководства отделов по развитию бизнеса международных рейтинговых агенств

      Стэндард энд Пурз

      Михаил Андросов
      Директор, Отдел развития бизнеса
      Standard & Poor's
      Москва 125009 Россия
      ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.2,
      Деловой центр "Моховая", 7-й этаж
      Тел.: (495) 783 40 16 (прямой)
      (495) 783 40 26<
      Факс: (495) 783 40 01
      e-mail: Michael_Androssov@standardandpoors.com
      www.standardandpoors.ru


      Мудиз Инвесторз Сервис

      Лариса Малышева
      Директор, Отдел развития бизнеса
      Moody's Investors Service Ltd
      Business Development Group
      2 Minster Court
      Mincing Lane
      London EC3R 7XB
      Teл: 44 20 7772 5531
      Larissa.malycheva@moodys.com
      www.moodys.com


      Фитч Рейтингз

      Алексей Миронов Директор, Отдел развития бизнеса
      Т. 7 495 956 9901
      Ф. 7 495 956 9909
      www.fitchratings.ru
      www.fitchratings.com

  • О государственных ценных бумагах, выпускаемых для физических лиц
  • Об изготовлении и регистрации бланков ценных бумаг и документов с определенной степенью защиты, а также документов с определенной степенью защиты
    • 1

      Что необходимо для получения разрешения на размещение заказа на изготовление бланков ценных бумаг и документов с определенной степенью защиты, а также документов с определенной степенью защиты?

      Заказы на изготовление бланков ценных бумаг и документов с определенной степенью защиты, а также документов с определенной степенью защиты (далее бланков и документов) в Республике Беларусь размещаются:
      - в подчиненных Министерству финансов государственных организациях;
      - с разрешения Министерства финансов в порядке и при соблюдении условий, определяемых данным Министерством, в иных организациях, имеющих соответствующее разрешение (лицензию), а также в организациях, расположенных за пределами республики.

      При размещении заказа на изготовление бланков и документов на предприятиях Минфина согласование и получение разрешения не требуется.
      При размещении заказа на изготовление бланков и документов в иных организациях, имеющих соответствующее разрешение (лицензию) Министерства финансов, в соответствии с Единым перечнем административных процедур, осуществляемых государственными органами и иными организациями в отношении юридических и индивидуальных предпринимателей, утвержденным Постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 17.02.2012 N156,заказчик (эмитент), имеющий право в соответствии с законодательством в пределах своей компетенции или в рамках осуществляемой им деятельности на размещение заказа на изготовление бланков и документов, для получения разрешения на изготовление бланков и документов представляет в Департамент государственных знаков Министерства финансов (г. Минск, ул. Свердлова, 32а, тел. 203 09 44) следующие документы:
      1. заявление, содержащее наименование (для индивидуальных предпринимателей фамилия, собственное имя, отчество) заявителя, его адрес и телефон; точное наименование бланка или документа; тираж; при необходимости наименование предприятия-изготовителя соответствующего бланка или документа (в случае, если требуется продолжение тиража); информацию о регистрации этого бланка или документа в Государственном реестре бланков и документов с определенной степенью защиты, а также документов с определенной степенью защиты (дата и номер регистрации, если бланк зарегистрирован);
      2. документ, подтверждающий решение заявителя об отнесении бланка к бланкам ценных бумаг и документов с определенной степенью защиты, а также документам с определенной степенью защиты;
      3. документ, фиксирующий право заявителя на выпуск конкретного бланка или документа, либо документ, фиксирующий разрешение органа, дающего согласие на выпуск конкретного бланка или документа, в соответствии с актами законодательства.

      В случае изготовления бланков писем, приказов, распоряжений, постановлений, решений, указаний и иных организационно-распорядительных документов и (или) бланков и документов, использование которых будет осуществляться исключительно за пределами Республики Беларусь и не будет затрагивать ее интересы в области экономики, финансов, национальной безопасности, разрешение Министерства финансов при размещении заказов в организациях, имеющих в соответствии с законодательством право на разработку и производство бланков и документов не требуется.

    • 2

      Какие документы нужно представлять для регистрации бланков в Государственном реестре бланков ценных бумаг и документов с определенной степенью защиты, а также документов с определенной степенью защиты?

      В соответствии с п. 4 Положения о Государственном реестре бланков ценных бумаг и документов с определенной степенью защиты, а также документов с определенной степенью защиты (утвержденного Постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 22.12.2001 N1846) для регистрации бланков и документов в Государственном реестре заявители в десятидневный срок после получения заключения экспертизы о соответствии бланка и документа требованиям, предъявляемым к уровню защищенности бланков и документов от подделки, и изготовления образца бланка и документа или после изготовления указанного образца в случае, если экспертизы не требуется, представляют в Департамент государственных знаков Министерства финансов (г. Минск, ул. Свердлова, 32а, тел. 203 09 44) документы, предусмотренные законодательством об административных процедурах:
      1. заявление, содержащее наименование (для индивидуальных предпринимателей фамилия, собственное имя, отчество) заявителя, его адрес и телефон, наименование бланка или документа, основания выпуска бланка или документа, наименование организации-исполнителя, ее адрес и телефон;
      2. образец бланка или документа со словом «Узор» или «Образец», изготовленный в установленном порядке;
      3. копию полученного в установленном порядке заключения экспертизы бланка или документа на соответствие требованиям, предъявляемым к уровню защищенности от подделки (Заключение экспертизы не является обязательным для изготовления бланков и документов, относящихся по уровню защиты к группе Е).

      Не подлежат регистрации в Государственном реестре бланки и документы, ранее зарегистрированные в данном реестре и изготовленные в последующем с изменением переменной информации, наносимой при их изготовлении (серии, номера, выходных сведений, наименования (логотипа) и места нахождения заказчика, обозначения номинальной стоимости документа, даты розыгрыша призового фонда и иных дат, номера тиража лотереи, информации, касающейся порядка заполнения и использования бланка и документа, иной переменной текстовой и (или) художественной части и другого), без изменения системы защиты.
      В указанных случаях организации-изготовители предоставляют в Министерство финансов в качестве информации образец изготовленного бланка или документа.


Для того, что бы задать свой вопрос, заполните форму в разделе "Электронные обращения".